Врешті-решт, у вас є блог на фондовому ринку в зоопарку Стефана
Після того, як у блозі тут востаннє йшлося про кошлатих ведмедів, товстошкірих слонів та товстих качок, сьогодні це знову буде звір. Я хочу (але особливо ти!) Зайнятися питанням: диверсифікація чи концентрація?
До цього питання можна підійти по-різному.
а) Диверсифікація між класами активів
б) Одиничні акції проти ETF
в) Індивідуальні акції: мало проти багатьох
Далі йдеться про C. Цей момент вже досить складний для детального допису.
Яке відношення це має до тварин?
Одного разу Уоррен Баффет сказав: «Я не можу зробити 50 або 75 речей. Це інвестування Ноєвого ковчега - ви отримаєте зоопарк. Я люблю вкладати значні суми у кілька речей ".
Якщо я не помиляюся, це цитата з 1950-х чи 1960-х років, коли Баффет все ще в основному приймав інвестиційні рішення самостійно, не в Berkshire Hathaway, а в Buffett Partnership.
У 1966 році він написав своїм партнерам: «Я готовий сконцентруватися на тому, що, на мою думку, є найкращими інвестиційними можливостями. Я дуже добре усвідомлюю, що це може принести з собою часом досить худий рік - напевно, більш стрункий, ніж якби я диверсифікував більше. Хоча це означає, що наші результати будуть сильнішими, я вважаю, що це також означає, що наша довгострокова перевага повинна бути більшою ".
У новому тисячолітті Баффет підкреслив, що гігантський розмір Беркшира (загальний обсяг активів $ 620 млрд) змусив його змінити стратегію.
Сьогодні Berkshire має десятки дочірніх компаній і акцій 47 компаній. Не враховуючи дочірні компанії, перші 5 складають близько 65% портфеля Berkshire. Крім того, лише 7 із 47 компаній мають у портфелі частку понад 3%. (Джерело)
Але досить про Уоррена. Як я бачу все це? Можливо, це найкраще пояснити на кількох прикладах.
No1 - Даг і Керрі
Дуг і Кері з Квінз, штат Нью-Йорк, мають у своєму портфоліо по 12 компаній. Загальна вартість коливається більше, ніж S&P 500. На наступному ведмежому ринку індекс впаде на 30%, але портфелі впадуть на 40%.
Керрі - досвідчений інвестор, який бачив кілька ведмежих ринків. Вона знає про вищу мінливість своєї стратегії, але також досить впевнена, щоб повірити у її довгострокову перевагу. Він залишається вкладеним.
Дуг, однак, нервує. Він бачить лише два варіанти:
(1) Відверніться від фондового ринку.
(2) Розпустіть портфель та перейдіть на індексні фонди.
Навчання: Це залежить від досвіду та характеру.
No2 - Уолт і Джессі
Уолт і Джессі мають частку в компанії "Стерицикл".
Уолт читає кожен річний звіт. Він в курсі всіх своїх фондів. Натомість Джессі не бажає читати річні звіти своєї компанії.
Уолт рано дізнався, що нещодавно "Стерицикл" інвестує мільярди в придбання збиткових компаній з менш перспективних ринків. Рентабельність інвестицій та рентабельність продаж падають у прірву. Генеральний директор не знає, що ще робити з грошима. Бонусні виплати генерального директора пов’язані не з прибутковістю та зростанням цін, а з розвитком продажів. Уолт тягне ріпкорд, воліє продавати та вкладати гроші в більш перспективні компанії.
Джессі нічого з цього не помічає.
Навчання: Це залежить від того, скільки схильності та часу у вас є до себе після мати справу з придбанням з його авуарами.
No3 - Джон і Дейенерис
Джон підписався на біржовий блог Стефана і робить детальний аналіз перед тим, як інвестувати в компанію. Він утримується від інвестицій у компанії з великою заборгованістю або менш вигідні компанії. Ми в кінці бичачого ринку. Зима наближається. Але Джон може чудово спати. Він знає, що його компанії настільки якісні, що з наступної кризи вони стануть сильнішими. Вони навіть отримують частку ринку, оскільки інші компанії повинні подати заяву про банкрутство.
Daenerys цікавлять лише P/E та дивідендні доходи. Незабаром настане довга ніч. Ваше портфоліо стає криваво-червоним.
Навчання: Це залежить від того, скільки у вас є бажання і часу попереду мати справу з покупкою з її потенційними інвестиціями.
No4 - Френк і Клер
Френк і Клер з Вашингтона беруть участь у 10 компаніях.
Френк купує компанії лише зі свого “кола компетенції”. Він виріс у Південній Кароліні і добре знає текстильну, деревообробну та хімічну промисловість. Також він кілька років працював у різних банках та страхових компаніях. У цій області його ніхто не обдурює. Френку не важко визначити двох найбільш перспективних кандидатів.
Клер прочитала, що ви повинні включити якомога більше галузей у своє портфоліо. Вам все ще бракує виробника напівпровідників. Колега сказала їй, що компанія під назвою Dialog Semiconductor повинна "бути цілком хорошою". Клер підрахувала, що вона повинна інвестувати 5% свого портфеля у напівпровідникову промисловість, і робить це. На жаль, вона не уявляє, що означають напівпровідники. Ефективність вашого портфеля (розвиток ціни та дивіденди разом) буде відставати від Франка в довгостроковій перспективі.
Навчання: інвестуйте в те, що знаєте.
Уоррен Баффет знає, що оцінка справедливої вартості таких компаній, як Netflix, Tesla, Amazon або Facebook, є надто копіткою і занадто небезпечною. Він просто рухається далі.
Остаточні котирування
“Я думаю, що більшості людей було б краще, якби у них було лише десять можливостей придбати акції протягом свого життя. Чи знаєте ви, що сталося б? Вони переконались би, що кожна покупка була б вигідною. Ви б зробили колосальне дослідження, перш ніж робити покупку "(Уоррен Баффет в інтерв’ю студентам у 2007 році)
“Коли Баффет замислюється про нову інвестицію, перше, що він робить, - це поглянути на те, що у нього вже є, щоб він міг зрозуміти, чи нова покупка буде кращою. […] Для нормальної людини найкращим у них вже має бути міра. […] Чарлі Мангер каже: Якщо нове, що ви думаєте про покупку, не краще, ніж те, що ви вже знаєте, доступне, то воно не досягло вашого порогу "(Роберт Хагстром)
"Що стосується інвестування, те, що працює для людини, є правильним" (Джеремі Міллер)