Запаси низької волатильності залишаються незначними; переважений
Магазин відомого виробника програмного забезпечення в Нью-Йорку: BlackRock в даний час підтримує невелику надлишкову вагу якісних запасів, тобто у паперах високоякісних компаній з особливо здоровими балансами.
Як чинники стилю в даний час використовуються як драйвери продуктивності? Хамед Мустафа, керівник відділу інституційних продажів Німеччини в галузі ETF та Index Investing у iShares, дочірній компанії ETF BlackRock, про поточне позиціонування.
На думку менеджера з активів BlackRock, фактори стилю надають вирішальну додану вартість для диверсифікації портфелів. Тому BlackRock підтримує інвесторів у оцінці поточних можливостей та ризиків окремих факторів стилю ще краще, щоб оптимально врахувати їх у портфелі. Для Хамеда Мустафи, керівника відділу інституційних продажів Німеччини у відділі ETF та інвестування індексів у BlackRock, на даний момент на перший план висуваються такі три сигнали:
- Сигнал економічного режиму в поєднанні з питанням: чи відповідний фактор у нинішніх умовах приносив хороші результати?
- Сигнал оцінки: чи коефіцієнт оцінюється сприятливо чи високо в історичному порівнянні?
- Сигнал відносної міцності: чи існує тенденція, яка підтримує позитивний розвиток фактора, який показує, як акції розвиваються по відношенню до загального ринку?
Чим більше цих сигналів надходить у рішення про розподіл, тим більш надійними будуть результати.
Поточні оцінки факторів стилю
В даний час команда Мустафи все ще трохи перевищує мінімальні запаси волатильності з відносно низьким діапазоном волатильності, тобто консервативні запаси. «Досвід показує, що мінімальні запаси волатильності можуть особливо добре працювати в умовах повільного та слабкого економічного зростання. Крім того, рейтинг цього фактора стилю дещо знизився. Однак відносна міцність не виділяється.
Ми зберігаємо невелику надлишкову вагу якісних запасів, тобто запасів високоякісних компаній із особливо здоровими балансами. Їх рейтинги також подешевшали. Тим часом їх хороший пробіг дещо зменшився, але вони залишаються перспективними порівняно з іншими факторами стилю. Крім того, нинішня слабка економічна ситуація все ще говорить на користь цього досить оборонного фактора ".
З іншого боку, команда Мустафи явно недооцінила запаси імпульсу, тобто запаси в тенденції до зростання. Передумова до цього полягає в тому, що їхня сила щодо інших груп акцій продовжує знижуватися, але оцінка все ще залишається досить високою, навіть якщо вона трохи знизилася. "Крім того, економічна ситуація не є ідеальною для цього фактора, який найкраще розвивається за умов сильного економічного зростання", - зазначає Мустафа.
Позиціонування у факторі розміру, тобто в акціях менших компаній, на сьогодні залишається нейтральним, хоча нещодавно воно було трохи зменшене. «Хоча ці запаси зараз демонструють сильніше, з іншого боку, їх оцінка зросла. Крім того, невизначений економічний розвиток говорить на користь нейтрального позиціонування у цьому факторному стилі », - сказав Мустафа.
Що стосується вартісних запасів, наприклад, акцій з низьким співвідношенням ціна/прибуток або співвідношення ціни/балансової вартості, команда також дотримується свого нейтрального зважування - навіть якщо нещодавно його було трохи зменшено. Мустафа: “Вартість запасів зараз працює ефективніше, ніж інші класи акцій, але, з іншого боку, їх оцінка зросла. Те саме стосується і цього: Постійний приглушений настрій в національних економіках змушує нас займати нейтральну позицію щодо вартості запасів ".
Примітка: Ця новина є випуском від компанії і була лише трохи відредагована.