Злий російський; більше у фінансах, але в політиці Les Echos
Фінанси безголові, рухомі потоком ліквідності, що виливається центральними банками. Але, на відміну від 2008 року, це не джерело зла. Підживленням кризи є політика, укріплена жорсткістю попереднього світу.
Покладіть ігристе вино в кашу, що це? Погана річ. Ми на місці. Світ поганий через суміш міхурових фінансів та кускової економіки. Грошово-кредитна політика знаходить способи бути ще більш розслабленим з кожним днем, потопаючи землю в “глобальній фінансовій ліквідності”, гідній повені, спричиняючи послідовні буми, а потім крахи. Потужна, але безголова сила, фінанси несуть нестабільність.
Економічна політика усюди заблокована жорсткістю світу до, до глобалізації та до технологічних вибухів. На Півдні колеса розвитку ще не встановлені. На Півночі вчорашні гвинтики уповільнюють зростання. Історичні компроміси, зроблені в повоєнний час на національних засадах, підірвані, але вони чинять опір. Щоб звільнити глобальні сили зайнятості, на Півдні потрібно було б побудувати інститути розвитку, починаючи від школи і закінчуючи Трудовим кодексом, а на Півночі повністю переробляти їх, але, скрізь, політичні лідери знаходяться в купі. моди. Міжнародні конструкції, починаючи з Європейського Союзу, також слід переглянути, але навантаження ще більше.
Занадто ліквідні фінанси, занадто жорстка економіка, і як би цього було недостатньо, ось більше, що в брудній суміші пінистої та каші деякі з усіх сил намагаються покласти соління. Оцет воєн, від Близького Сходу до Тихого океану, ми вбиваємо один одного і переозброюємо. Демократично-ліберальний світ, який забезпечив процвітання з 1945 року, принципово похитнувся. На неї нападають бомби релігійних фанатиків, і це суперечить поклонникам світу раніше, виходу за кордони з найсильнішими партизанами сильним російським чи китайським режимом.
Помилково вважати, що ми повертаємось до 2008 року. Фінанси все ще можуть спричинити вибух, але це вже не джерело зла, яке зараз перенеслося в політику. Сім років тому криза з’явилася у самих фінансах, завдяки винахідливості неконтрольованих вибухонебезпечних предметів. З тих пір у розвинених країнах застосовуються заходи з консолідації банків. Фінанси залишаються безголовим драконом, а тим більше його потомством, тіньовим фінансуванням, "тіньовим банкінгом", яке взагалі не прив'язане. У країнах, що розвиваються, також є системні слабкі місця. Крістін Лагард, керуючий директор МВФ, попередила: сьогодні загрози надходять з країн, що експортують сировину, і в надзвичайному порядку необхідно встановити захисні мережі. Весь цей фінансовий світ залишається принципово нестабільним, залишається можливим крах з наслідками для реальної економіки, які будуть ще більш руйнівними.
Але суть проблеми вже не в самих фінансах. Сьогодні вона робить на світовому рівні те, що робила під час грецької кризи: натискає на слабкі місця системи, вирощує їх, прагнучи заробляти гроші. Зло походило від економіки та грецького боргу та незавершеного будівництва Європи, фінанси виявилися відкритими, і це зіграло на відсутності механізму солідарності в зоні євро.
Сьогодні гончі капіталізму, торговці, відчувають численні місцеві та глобальні політичні лазівки. Чи вдасться китайським лідерам керувати переходом своєї країни без вибуху? Країни, що розвиваються, задушені бочкою за 30 доларів, чи знайдуть на чому повернутися? Чи знаходяться Сполучені Штати вже на схилі циклу, чи можуть вони вже знову впасти в рецесію? ?
Ця криза має фондовий ринок та фінансовий вигляд. Уолл-стріт піднявся понад розум; Роберт Шиллер, лауреат Нобелівської премії, підрахував, що "Доу Джонс" знаходився на рівні 2000 року на момент "дот-ком" бульбашки. Тому корекція має сенс, де б економіка США не знаходилась у своєму циклі. Те саме зауваження щодо інвестицій у країни, що розвиваються: попередній ентузіазм був ірраціональним, поточну репатріацію капіталу можна пояснити, не обов'язково панікуючи.
Але фінанси вказують, як у Греції з точністю на основні питання: помилки очевидні на Півдні, як і на Півночі, що робить влада? Грошово-кредитна політика закінчується, їх керівники кажуть, що, поливаючи економіку, вони зробили свою частину роботи, але сьогодні вони не можуть їй допомогти. Політична влада повинна діяти.
У Китаї влада хоче перейти від інвестиційної економіки, для якої сильна влада була ефективною, як би хто не думав, до споживчої економіки, для якої демократизація видається більш придатною. Але він загартовує політичний режим. Цього літа ми побачили протиріччя, китайська влада була пригнічена фондовою біржею, яку вона хоче просувати, не даючи їй ніякої свободи. Ринки мають право сумніватися в лінії Пекіна. В інших країнах Півдня корупція узагальнила грабунки, але, здається, мало хто з урядів може боротися проти неї. На Півночі трансформація економіки накладає соціальну трансформацію симетричного масштабу, але політичні та профспілкові суб'єкти в основному відмовляються це робити. Опитування показують, що популістська спокуса поширюється від Варшави до Нью-Гемпширу. Фінансові ринки також тут мають право сумніватися в якості урядів, теперішніх та майбутніх, щоб дати початок зростанню.
Ерік Ле Буше
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.