Зосередьтеся на акціях Оптимісти сподіваються на поворот в Nokia - Handelsblatt
Мої новини
Чи завжди фондовий ринок правильний? В даний час Nokia перелічена на такому низькому рівні, як це було востаннє в травні 1996 року. Але фондова біржа також рано оцінила Apple - і помилилася.
Дюссельдорф Біржа винесла своє рішення: Nokia лише в минулий четвер втратила близько 18 відсотків. Ця частка в 1,83 євро була в рази нижчою, ніж минулого року в травні 1996 року. Тоді конгломерат, який раніше спеціалізувався на гумових черевиках, почав винаходити себе як виробник стільникових телефонів.
Але чи завжди фондовий ринок має рацію? Була колись група, яка була однією з найуспішніших у своїй галузі. Але потім керівництво приймало одне неправильне рішення за іншим, боси пішли, прийшли нові, компанія пройшла важливі тенденції, ціна акцій швидко впала - і компанія загрожувала банкрутом.
Десять найважливіших правил щодо акцій
Визначте власну стратегію
Перш за все, слід озброїтися проти зростаючого нездійсненного стратегією: кожен, хто вірить у сильний ріст Німеччини, у стійкий бум на ринках, що розвиваються, та високе приватне споживання, може продовжувати інвестувати на фондовий ринок. Якщо ви скептично налаштовані, не слід збільшувати свої запаси.
Проявіть стійкість
Тісно пов’язане з першим правилом: Знову і знову трапляється, що все розвивається інакше, ніж очікувалося. Важливо допитувати себе знову і знову, а не гнатися за кожним розвитком подій. Така реакція не свідчить про низький рівень впевненості у власній стратегії. Зазвичай це також коштує грошей, оскільки маси вже заздалегідь взяли цей напрямок і зібрали основну частину прибутку.
Змішайте як слід
Великий чи малий, спекулятивний чи консервативний, рідкий чи неліквідний, високий або низький дивіденд, суть чи ріст: з акціями вибір величезний. Правильне поєднання спекулятивних та консервативних акцій допомагає збалансувати коливання між добрими та поганими часами. Не можна недооцінювати сильних платників дивідендів, які з року в рік закладають основу для надійної прибутковості.
Вбудовувати бар’єри
Немає сумніву, що фондові біржі коливались сильніше за останні десять років, ніж за всі попередні десятиліття. Це залишиться таким і навіть збільшиться у міру зростання торгівлі комп'ютерами. Той, хто хоче мінімізувати свій ризик, будує бар’єри - так звані зупинки. Часто обираються зупинки на 20 відсотків вище і нижче поточної ціни. Потім він продається автоматично, коли ці ліміти досягнуті. Якщо є фаза дивовижно зростаючих цін зі стійкою тенденцією до зростання, бар’єр легко можна перемістити вгору. Тоді важливо також затягнути перешкоду в нижньому кінці.
Спостерігайте за стадним інстинктом
На фазах несподіваного зростання або падіння цін важливо спостерігати за поведінкою натовпу. Це все ще зрозуміло чи абсолютно нераціонально? Часто це нераціонально. Тоді зазвичай допомагає друге правило: проявляйте стійкість. Через кілька місяців раціональність повертається сама собою. Падіння курсу акцій минулого року та останні події знову підтверджують це.
Візьміть ризик
Якщо акції зросли на 30, 40 або навіть на 50 відсотків, як це було з початку року, то подальший прибуток, як правило, важко досягти. Стара приказка: "Ніхто ніколи не загинув від отримання прибутку". Проте це правильно.
Слідуйте інсайдерам
Корпоративні начальники мають величезну перевагу перед звичайними акціонерами. Ви набагато більше, ніж будь-який аналітик чи коментатор, знаєте, як це виглядає у вашій компанії. Тому їх називають інсайдерами. Вони повідомляють свої замовлення регулятору біржі Bafin протягом п’яти торгових днів. Handelsblatt публікує так званий інсайдерський барометр кожні два тижні, який робить висновки щодо подальшого курсу в Dax & Co. із суми всіх замовлень на купівлю та продаж. Остання тенденція: Правління та наглядові ради продають більше, ніж купують. Тож будь обережний!
Будьте в курсі геополітичних подій
Терористичні атаки та стихійні лиха приходять несподівано. Політичні конфлікти, подібні конфліктам між Ізраїлем та Іраном, зазвичай тліють довше. Рішальні вибори також передбачувані і завжди мають вплив на фондовий ринок. Загалом застосовується таке: роки виборів - це добрі роки на фондовому ринку.
Покладайтеся на реальні цінності
За допомогою ордерів або бонусних сертифікатів можна отримати ще більший прибуток від висхідної тенденції. Однак це, як правило, ставки без реального досвіду. Акції - це реальні цінності.
Недовіра до моди
Зокрема, запаси в окремих галузях промисловості неодноразово зазнають певної моди. Але вони змінюються, як у реальному житті, і іноді це відбувається швидше, ніж ти думаєш. Колись шанована індустрія сонячної енергетики гірко відчуває це.
Тематика статті
Мається на увазі не Nokia, а Apple. Той, хто передбачив півтора десятиліття тому, що компанія Apple, яка досягла успіху у 80-х роках, все-таки стане найціннішою компанією у світі після її провалу в 90-х, була б звільнена як фанатик, якого не можна навчати. А також тому, що фондова біржа винесла своє рішення щодо Apple на ранній стадії.
Nokia не є Apple, але приклад американської ІТ-групи показує, що фондовий ринок часом буває зовсім неправильним. Звичайно, не можна заперечувати, що Nokia занадто пізно зайнялася прибутковою справою смартфонів і вклала занадто багато грошей у дослідження та розробки. Фіни заглибились, зробили занадто великий акцент на нових технологіях - і забули про важливість дизайну та прагнення споживачів до простих у використанні пристроїв.
30 обов’язкових запасів
Результат: Від колишньої важкої ваги на фондовому ринку та найціннішої компанії в Європі майже нічого не залишилось. Після максимуму в травні 2000 року частка втратила добрі 98 відсотків. Вчора Nokia коштувала 6,9 млрд євро.
За останні три місяці 18 аналітиків рекомендували цю акцію для продажу. Щонайменше дванадцять радять купувати. Один з них - Оскар Шенкер з банку Сарасін. Його судження ґрунтується на рішенні Nokia запровадити платформу Windows Phone разом із програмним гігантом Microsoft. Тепер обидва повинні послідовно дотримуватися свого рішення, тоді насправді настане успіх, - це вирок.
Уява полягає у здатності двох великих корпорацій пережити довгі сухі заклинання. Оскільки частка зараз впала настільки низько, що інвестори платять Nokia лише трохи більше половини власного балансу.
Найважливіші ключові цифри для інвесторів
Прибуток
Ймовірно, це найвідоміший і найпопулярніший показник рейтингу для інвесторів Співвідношення ціна/заробіток (Коефіцієнт P/E), відношення ціни акцій до прибутку компанії. Як правило, чим нижче P/E, тим краще. Але будьте обережні: навряд чи існує такий розмір, коли компанії можуть обдурити краще, ніж з прибутком. Не просто дивіться на прибуток за один рік. Хороша компанія повинна була протягом багатьох років довести, що це вигідно. Одне виключення - це аж ніяк не печатка якості. Це також залежить від того, який прибуток мається на увазі. Далі ми представляємо різні коефіцієнти прибутку.
ЕБІТ розшифровується як "заробіток до відсотків і податків". У США EBIT називають операційним доходом. Ці операційні прибутки до сплати відсотків та податків зазвичай використовуються для оцінки ситуації з доходами компанії, особливо в міжнародному порівнянні. Однак EBIT - це не просто чистий прибуток до сплати відсотків та податків, як це широко відомо, а точніше операційний результат до фінансового і, отже, інвестиційного доходу, який, залежно від компанії, може мати великий вплив на прибуток до оподаткування. Крім того, EBIT також можна розрахувати шляхом вирахування всіх операційних витрат із продажів (включаючи інші операційні доходи).
EBITDA
EBITDA розшифровується як "заробіток до відсотків, податків, амортизації" з англійської. Цей результат до сплати відсотків, податків, амортизації основних засобів та амортизації нематеріальних активів має характер грошового потоку, оскільки амортизація, яка не впливає на ліквідність, додається до річного чистого прибутку, подібно до розрахунку непрямого грошового потоку. EBITDA часто використовується як ключовий показник для молодих, швидкозростаючих компаній або компаній з винятково високими вимогами до амортизації, які можуть приносити негативний щорічний прибуток. EBITDA також можна розрахувати шляхом віднімання всіх операційних витрат від продажів (включаючи інші операційні доходи) та додавання амортизації.
Грошовий потік
Грошовий потік є однією з найважливіших ключових цифр для оцінки прибутковості компанії. Грошовий потік від діючого бізнесу показує баланс припливу та відтоку коштів, що дозволяє зробити висновки про вільно доступні кошти компанії. На відміну від різних коефіцієнтів прибутку, грошовий потік навряд чи можна обчислити добре, використовуючи балансові хитрощі. Це особливо підходить для порівняння компаній у галузі. Недолік: грошовий потік сильно коливається. Порівняння за кілька років важко. Низьке відношення ціни до грошового потоку (PIC) свідчить про те, що ціна дешева порівняно з грошовим потоком.
Ринкова капіталізація
Для деяких консервативних інвесторів розмір має значення. Чим вище Ринкова капіталізація, Отже, поточна ринкова вартість компанії, чим менші коливання цін. Це теорія. Це правда, що ціна акцій великих корпорацій коливається менш різко в середньому за тривалий термін, ніж ціна менших компаній. Однак це не є гарантією від втрат ціни. Під час фінансової кризи такі висококапіталізовані акції DAX, як Eon та Siemens, також втратили велику вартість. Але шанси на курс вгору значно менші, ніж у найменших.
продажів
Це така змінна, якою інвестори здебільшого нехтують Відношення ціни до продажу (KUV). Він пов'язує поточну ціну акцій компанії із продажем. KUV надає дуже надійну інформацію про те, чи може частка бути цікавою - чи ні. Оскільки, на відміну від прибутку, продажем неможливо управляти так легко. Як і для інших показників коефіцієнта, те саме стосується і KUV: чим нижче значення, тим краще. Ця кількість особливо важлива для дуже молодих компаній, які ще не приносять жодного або лише дуже невеликого прибутку.
Прибутковість дивідендів
Прибутковість дивідендів є результатом співвідношення дивідендів та поточної ціни акцій. Однак, особливо у невизначені часи, показник дуже добре вказує на якість частки. Загалом, чим вища дивідендна дохідність, тим вигідніший запас. Погляд на дивідендну дохідність є особливо інформативним у порівнянні з іншими класами активів, такими як облігації. На деяких акціях дивідендна дохідність навіть вища, ніж дохідність облігацій тієї самої компанії. Але: хоча процентна ставка за облігаціями є фіксованою, розмір дивідендів може коливатися.
Балансова вартість
Це важливий параметр для визнання того, оцінюють компанію дешево на фондовому ринку чи ні Співвідношення ціни та ціни (KBV). Активи компанії встановлюються щодо поточної ціни акцій. KBV відіграє важливу роль для таких інвесторів, як Уоррен Баффет. Вони вважають, що балансова вартість відображає "справжню" вартість компанії. Якщо компанія торгує на фондовій біржі нижче її балансової вартості, інвестор вартості приходить до висновку, що ринок занижує фактичну вартість. Приблизне правило: чим нижчий KBV, тим більший ціновий потенціал - за умови, що компанії не загрожуватимуть значні списання або навіть банкрутство в осяжному майбутньому.
Власний капітал
Інвесторам важливо знати, наскільки вигідно працює власний капітал компанії. Рентабельність власного капіталу розраховується із відношення прибутку до власного капіталу. Чим вище значення, тим краще. Однак, як і у випадку з KGV, існує проблема з визначенням. Який прибуток мається на увазі, що зараховується до власного капіталу? Залежно від бухгалтерського обліку можуть бути великі різниці.
бета-версія вимірює ступінь коливання (волатильності) запасу порівняно з індексом протягом певного періоду в минулому. Чим вища бета-версія компанії, тим вища волатильність і, отже, вищий ризик для інвестора. Однією з цілей відносин з інвесторами є збереження цієї бета-версії якомога нижче за допомогою оперативного та детального спілкування. Бета-версія, в свою чергу, важлива для розрахунку вартості власного капіталу або страхових премій. Оскільки чим вища вартість капіталу компанії, тим менша вартість компанії відповідно до моделі DCF.
Така кричуща невідповідність викликає бажання. Конкуренти можуть придумати ідею зробити пропозицію інвесторам та придбати Nokia. Зрештою, Nokia коштує більше з точки зору активів, менше заборгованості, ніж коштує компанія на фондовому ринку.
Потенційні покупці вже є. Найбільш популярними іменами на фінансових ринках є технології та конгломерат Samsung та китайський виробник телекомунікаційного обладнання Huawei. В обох випадках обговорюється заявка на суму близько чотирьох євро за акцію, пише Ганну Раухала, аналітик фінського банку Pohjola-Bank.