Брюссель готується до Brexit, переробляючи інвестиційні компанії - Новини регулювання
Більш жорсткий, ніж початкова пропозиція Комісії, компроміс щодо пруденціальних рамок, прийнятий в рамках триалогу, також посилює режим еквівалентності.
У міру наближення європейських виборів у Брюсселі слідують триалоги та компроміси. Таким чином, у вівторок ввечері між Радою, Комісією та Європейським Парламентом було досягнуто компромісу щодо реформи пруденційного режиму для інвестиційних компаній, що відкриває шлях до офіційного прийняття цієї ініціативи, розпочатої в грудні 2017 року Брюсселем.
Реформа створює пруденційні рамки, характерні для інвестиційних компаній, від менеджерів активів до власних трейдерів та брокерів, на даний момент регулюються тими ж правилами, що і банки. Компроміс, прийнятий у вівторок ввечері, значною мірою займає позицію Ради, яка є більш суворою, ніж позиція Комісії та Парламенту. Це також посилює режим еквівалентності для інвестиційних компаній з третіх країн, оскільки місто, головний європейський інвестиційний центр, має вийти з Європейського Союзу найближчими тижнями.
Посилення режиму
еквівалентність
"Під час огляду інвестиційної фірми ЄС готується до Brexit", - сказав Маркус Фербер, євродепутат, який вів переговори від імені парламенту. Конкретно, реформа передбачає більш важливу роль Комісії у прийнятті рішень щодо рівноцінності для інвестиційних фірм, де їй доведеться оцінити адекватність режиму пруденційності країн походження та європейського режиму для компаній, що надають послуги "банківського типу". Для компаній, діяльність яких "може бути системно важливою", Комісія може також встановити "конкретні умови експлуатації", що стосуються, зокрема, ефективного нагляду Європейського органу з цінних паперів та ринків (Esma) та національних компетентних органів.
Компроміс, досягнутий у цьому питанні, заспокоїв галузь, оскільки Парламент розглянув можливість заборони всіх форм еквівалентності для приватної торгівлі та андеррайтингу. Такий результат "серйозно обмежив би європейський режим для учасників ринку доступу до ліквідності та послуг, що пропонуються компаніями за межами ЄС", відповіла Асоціація фінансових ринків Європи (AFME). З 6000 інвестиційних компаній, зареєстрованих у Європі, більше половини мають штаб-квартиру через Ла-Манш. Однак для відповідних компаній були включені більші вимоги до звітування до Esma. "Це додатковий тягар, але це могло бути і гірше", - з полегшенням зазначає джерело в галузі.
Розумні рамки
відключений від Базеля
На додаток до питання еквівалентності, створення спеціальної пруденційної бази для інвестиційних компаній вітається FIA-EPTA, яка об'єднує власні торговці в Європі. “Дуже добре, що ця реформа запроваджує пруденційні рамки, незалежні від банківських норм. Моніторинг змін у Базельській структурі представляв значний тягар для інвестиційних компаній ", вітає L'Agefi, її генеральний секретар Піебе Тібум.
Однак останній шкодує, що позиція Ради взяла гору над визначенням класу 1, що включає найважливіші інвестиційні компанії, на які й надалі поширюватимуться банківські норми та буде підпорядкований єдиному наглядовому механізму ЄЦБ. Хоча Комісія запропонувала граничний розмір 30 млрд. Євро активів, Рада наклала знижений поріг на 15 млрд. Євро. Особливо стурбовані компанії Barclays Capital Securities, Goldman Sachs International, Merrill Lynch International та Morgan Stanley International. Компанії з активами від 5 до 15 млрд доларів можуть отримати вигідніший режим, якщо вони не становлять загрози для фінансової стабільності.
Угода ще не затверджена Парламентом та державами-членами, але увага вже переходить до наступного кроку, а саме до розробки заходів забезпечення рівня 2 Європейським банківським органом (ЄБА) та Есма. "Ми з нетерпінням чекаємо на співпрацю з ЄБА та Esma, щоб забезпечити встановлення функціонального та пропорційного режиму, що відповідає довгостроковим цілям реформи: простіші, пропорційні та пруденційні правила, засновані на ризику", - підкреслив Пібе Тібум.
Нарешті, угода включає законодавчу перемичку, що стосується гармонізованого режиму етапу лістингу, запровадженого MiFID 2. Реформа, яка набрала чинності минулого року, "забула" "систематичних інтерналізаторів" (SI), що призвело фондові біржі, зокрема, до денонсувати викривлення конкуренції. Поправка, прийнята у вівторок ввечері, передбачає включення ІС до загальної системи.