Це стоїть за історичним випробуванням нафтової катастрофи

Янтарна лавка: У ці дні пишеться історія: вчора барель West Texas Intermediate для доставки в травні часом торгувався за мінус 40,32 долара, до того, як контракт піднявся трохи вище 0 після кількох годин паніки. На додаток до надлишкової пропозиції, пояснити це явище може і фінансовий ринок.

Пояснюємо передумови.

Негативна ціна на нафтовий контракт вперше

Навіть загартовані торговці потерли очі вчора: вперше з моменту початку торгів ф'ючерсами у 1983 році ціна терміну дії ф'ючерсного контракту на американську сиру нафту еталонного класу West Texas Intermediate для доставки в травні впала нижче нуля. Травневий контракт було врегульовано вчора за від'ємну суму $ 37,63. У п'ятницю ціна закриття все ще була плюс 18,27 долара.

Масове розривання стоп-лосів
Марк першої кібервалюти було дано вчора, 16 квітня: "BTC Echo" повідомляє, посилаючись на "Chinastarmarket", що Китай спочатку впровадив CBDC (цифрову валюту центрального банку) через Alipay. Цифрові гроші центрального банку повинні використовуватися лише в районі Сяньчен у місті Сучжоу на захід від Шанхаю для виплат урядовцям.

Починаючи з травня, уряд хоче ще більше розширити виплати. Банк Китаю, Китайський будівельний банк, Промислово-комерційний банк Китаю та Аграрний банк Китаю працювали разом у цьому пілотному проекті. Coinkurier.de писав, посилаючись на Exchange Binance, що вже існують офіційні програми для тестування криптовалюти, яка також відома як "Digital Yuan" або "DC/EP" (Digital Currency/Electronic Payment).

У вас не повинно бути жодної іншої валюти, крім моєї
Насправді, протилежну вчорашній ситуацію можна порівняти з історичним коротким стисканням акцій Volkswagen - адже вчора ліквідність за нафтовим контрактом повністю пересохла. Ніхто не купував, коли всі продавали одночасно. Близько опівдня за американським часом вчора було здійснено незліченну кількість стоп-лосів, коли контракт досяг 10 доларів. От і бачите: ніколи не зупиняйтесь на круглих позначках, завжди безпосередньо перед ними.

Роджер Діван, віце-президент з енергетики IHSMarkit, пояснив ситуацію. IHSMarkit - це публічна інформаційна служба, що базується в Лондоні. Крах пов’язаний із закінченням сьогоднішнього травневого контракту. Ті, хто виконує контракт наприкінці терміну, також повинні придбати нафту у вузлі трубопроводу в Кушингу, штат Оклахома, у травні. Оскільки спекулянти не мають ємності для зберігання, і оскільки вона в даний час там навряд чи доступна, фінансові гравці повинні були позбутися майбутнього за будь-яких обставин. Деякі актори, можливо, не розуміли аспекту фізичного прийняття.

Діван додав, що вчорашня ситуація не обов'язково вказує на майбутні ринкові умови, оскільки червневий ф'ючерсний контракт на NYMEX закрився вчора на рівні плюс 21,13 долара. Однак червневий контракт аж ніяк не безпечний - ринок Кушинга не в хорошій формі, і запаси поступово наповнюються.

Мама і поп крах

Goldman Sachs наслідували цей приклад, пояснивши своїм клієнтам, хто саме вчора панікував від продажу. Через складність та вартість зберігання нафти навіть у звичайні часи досвідчені інвестори ніколи не укладали контракт, доки термін його дії не закінчився. Отже, довгі позиції скоротились, оскільки великі ETF (біржові фонди - індексні фонди) вже скотили свої гроші. Однак за останні кілька тижнів все більше і більше роздрібних торговців увійшло, продовжив Голдман. Це свідчить про збільшення роздрібної експозиції, наприклад, в ETF США.

Додаємо: До п’ятниці, 17 квітня, у травневому контракті було ще понад 100 000 відкритих позицій, що значно перевищує середній показник за п’ять років - 60 000. Це вказує на те, що вчора кількість аматорів, що закінчуються, утримувала контракти, що закінчуються.

Наш висновок: торговці "мама-поп" кидали собі гарячу картоплю, іншими словами: контракт, в якому вони не розуміли, що в гіршому випадку буде поставлено тонни олії.

Нові феєрверки загрожують контрактами на травень та червень
Goldman Sachs також попередив про нові катастрофи. Товарний стратег Демієн Курвалін спочатку вказав на "потенційну подальшу біду перед вікном врегулювання" наприкінці травневого контракту сьогодні.
І це не повинно закінчити біль для биків, зараз основна увага приділяється червневому контракту, який закінчується 19 травня.

За словами Гольдмана, є три причини його краху:

По-перше, величезний крок учора, ймовірно, витіснить деяких довгих роздрібних інвесторів з ринку.
По-друге, має бути негативний ефект, якщо багато інвесторів змінюватимуть свою позицію з червня по липень на початку травня.
По-третє, питання надлишкової пропозиції та місткості зберігання залишається невирішеним.

Табори переповнені
За останні кілька тижнів запаси нафти в США зросли майже на 20 відсотків, що є найвищим рівнем за останні три роки. І це посеред важкої рецесії. У той же час танкери все частіше використовуються як плавучі сховища. За оцінками експертів, обсяг танкерів подвоївся до рекордних 160 мільйонів барелів протягом двох тижнів.

Нещодавно це виглядало як розслаблення: як оголосив президент США Дональд Трамп, Росія та Саудівська Аравія домовились про скорочення субсидій. Насправді Москва йому поступилася. Що здивувало багатьох учасників ринку. Трамп також коротко підтримав учора ввечері, підтвердивши, що придбає 75 мільйонів барелів сирої нафти для Стратегічного запасу нафти.

Мати нафту в США за $ 40 готівкою
Все-таки американський ринок тоне в нафті. В даний час виробники платять бонуси за те, що хтось забирає у них бочки. Внизу - список пропозицій від торгового дому Plains Marketing: Усі ціни на регіональні типи нафти є негативними. Наприклад, якщо вам це потрібно прямо зараз, ви можете отримати $ 54 готівкою в готівці, коли купуєте барель кислого південного Техасу, або близько 39 доларів, коли купуєте барель конденсату Light Oklahoma.

Це буде знову захоплююче
Наш висновок: Сьогодні о 14:30 за східним узбережжям США травневий контракт може знову стати вибухонебезпечним, оскільки зазвичай доставляється лише близько 2000 контрактів. Ми дивуємось, чи всі інвестори позбулись свого небажаного травневого договору фізичної поставки. Що стосується червневого контракту та наступних місяців, то певно, що нічого не визначено.

На ринок котиться справжнє нафтове цунамі. Це може означати, що інші, пізніше ф'ючерси на нафту можуть незабаром зазнати споживання. Банк Бернштейна залишається на балу для вас!