Чому 4-денний тиждень і короткий робочий день повинні супроводжуватися подальшим навчанням

Тільки завдяки вищій кваліфікації та продуктивності праці працівників можна скоротити робочий час на додаток до заробітної плати, прибутку, внесків на соціальне страхування та податкових надходжень на попередньому рівні. Внесок Віллі Колла.

короткий

Начальник IG Metall Йорг Хофманн закликає чотириденний тиждень як відповідь на масштабні структурні зміни в таких галузях, як автопромисловість, з метою збереження робочих місць за рахунок скорочення робочого часу. Хоча Гофманн розглядає короткий робочий час як засіб для пом'якшення економічного спаду, для нього чотириденний тиждень є структурно визначеним заходом з певною сумою компенсації заробітної плати працівникам. Водночас начальник IG Metall пропонує використовувати вільний час для професійного навчання. Тривалий короткий час роботи також повинен поєднуватися з кваліфікацією працівників.

Що стосується кількості робочих годин, обидва заходи - короткочасний робочий день та чотириденний робочий тиждень - це скорочення тижневого робочого часу. Деякі можуть привітати менший робочий час на користь більшого вільного часу, також за ціною меншої заробітної плати. Інші хочуть зберегти поточний дохід і тому працюють як раніше. І багато хто просто залежить від збереження свого попереднього доходу. З огляду на це, було б ідеально, якби ви змогли скоротити робочий час і одночасно зберегти свій поточний дохід, не втрачаючи роботу. Індивідуальні та макроекономічні відносини показують умови, за яких це, як правило, можливо.

Платний вміст

Будь ласка, увійдіть, щоб читати далі

Поки що передплати немає?

Поки коментарів немає.

[pum_login_form label_username = ”Адреса електронної пошти” label_remember = ”Залишатися в системі” disable_placeholders autoclose close_delay = ”1000 ″]

Назва QE (Quantitative Easing) програма не є офіційною назвою програми ЄЦБ, а просто стосується методу монетарної політики, при якому центральний банк купує боргові цінні папери, щоб знизити рівень ринкових процентних ставок. Програма QE називається офіційною мовою ЄЦБ Програма придбання активів (Програма придбання активів, APP) і була прийнята на початку 2015 року. Спочатку APP складався з трьох окремих програм для придбання

  • покриті облігації (CBPP 3, Початок жовтня 2014 р.),
  • забезпечені активами цінні папери (АБСПП, Початок листопада 2014 р.) Та
  • цінних паперів державного сектору (, Початок у березні 2015 р.).
  • У червні 2016 року програма придбання корпоративного сектору (CSPP).

Більш детальний опис окремих програм можна знайти в кінці цієї статті.

ЄЦБ не встановив жодних конкретних обсягів покупок для окремих програм, а лише встановив щомісячні цілі для всього додатка.

  • Березень 2015 - березень 2016: 60 мільярдів євро
  • Квітень 2016 по березень 2017: 80 мільярдів євро
  • Квітень 2017 - грудень 2017: 60 мільярдів євро
  • Січень 2018 - вересень 2018: 30 мільярдів євро

Що саме купує ЄЦБ?

Погляд на цінні папери, що купуються щомісяця, показує, що ЄЦБ варіював склад своїх закупівель і був різною активністю в рамках окремих програм. Крім того, щомісячний обсяг закупівель не завжди був точно на оголошених 60 або 80 млрд. Євро - однак ЄЦБ купував оголошений обсяг майже в середньому на відповідних етапах.

* APP фактично: Цей рядок показує, скільки ЄЦБ заплатив протягом попередніх трьох фаз програми (цільове значення з березня 2015 року по березень 2016 року: 60 мільярдів євро, цільове значення з квітня 2016 року по березень 2017 року: 80 мільярдів євро, цільове значення з квітня 2017 року по грудень 2017 року: 60 мільярдів євро Млрд. Євро) в середньому на місяць. Джерела: ЄЦБ, власні розрахунки

Різне зважування підпрограм стає ще більш зрозумілим у наступній таблиці. Це показує, наскільки високою була частка відповідних програм протягом окремих місяців з моменту запуску програми APP у березні 2015 року. Це свідчить про те, що ЄЦБ нещодавно зменшив частку державних облігацій, які він знову придбав (з понад 90% вгорі до приблизно 80% останнім часом).

Джерела: ЄЦБ, власні розрахунки

На що слід звернути увагу: конкретна реалізація та реінвестиція погашення облігацій

Тому в найближчі місяці буде важливо спостерігати, як ЄЦБ насправді здійснює заявлене скорочення обсягу своїх закупівель, оскільки це матиме різний вплив на відповідні сегменти ринку. З початку своїх програм закупівель ЄЦБ продемонстрував, як було показано вище, що він здатний і бажає фактично реалізувати заявлені обсяги закупівель. Це означає, що всі запаси APP у їх балансі приблизно відповідають курсу, наведеному на наступному графіку (червона пунктирна лінія), і мають досягти загального обсягу близько 2,6 трлн євро на кінець вересня 2018 року - єдине питання, через яке Цінні папери - велика біла прогалина на графіку спеціально заповнена.

Примітка: Запаси завжди коригуються на амортизацію наприкінці кварталу. Це означає, що вартість облігацій, куплених нижче номіналу, буде переглянута в міру наближення до дати погашення. Відповідно, перегляд у бік зменшення застосовується до облігацій, придбаних вище номіналу. * Очікуваний розвиток на основі оголошення ЄЦБ про те, що він має намір придбати цінні папери на суму 30 млрд євро щомісяця з січня 2018 року в рамках програми APP. Обсяги реінвестування не враховуються. Джерела: ЄЦБ, власні оцінки

Слід також врахувати, що додаток матиме вплив ще довго після його фактичного закінчення. Наприклад, у грудні 2015 року ЄЦБ оголосив, що буде реінвестувати дохід від облігацій, що зберігаються до погашення, і поновив та уточнив цю обіцянку на жовтневому засіданні Ради. Наприклад, якщо в 2019 році має бути погашена державна облігація Німеччини, а ЄЦБ буде виплачена німецькою державою, вона - на сьогоднішній день - використає ці гроші для придбання (німецької) державної облігації знову. Тому ваші запаси державних облігацій не обов'язково зменшаться, а також ваша присутність на ринках не стане значно меншою - це просто не створить нових грошей для придбання державних облігацій.

Покупки QE по країнах

На початку PSPP (тобто програми державних облігацій) ЄЦБ оголосив, що обсяг закупівлі повинен базуватися на ключі від капіталу країн-учасниць. Однак ЄЦБ суттєво відхилився від цієї мети: він придбав у державних облігацій більше державних облігацій, ніж це насправді було б доречним відповідно до ключа капіталу. Наприклад, державні облігації Німеччини зараз складають майже 27% купленого портфеля державних облігацій, хоча німецький ключ від капіталу становить лише трохи менше 18%.

Джерела: ЄЦБ, власні розрахунки

Така «перевага» для великих країн може бути пов’язана, серед іншого, з тим, що у менших країн просто не вистачає облігацій для ЄЦБ для досягнення цільового обсягу закупівель. Залишається з’ясувати, чи ЄЦБ змінить свою поведінку на купівлю, якщо йому доведеться купувати лише меншу кількість державних облігацій.

Сукупні активи

Покупки, здійснені в рамках програми QE, зараз складають майже половину загальної суми ЄЦБ, яка становить трохи менше 4,4 трлн євро. Якщо ЄЦБ зменшить кількість щомісячних покупок облігацій з січня, можна очікувати, що в короткостроковій перспективі баланс ЄЦБ спочатку буде розширюватися дещо повільніше. Однак для оцінки фактичного експансивного ефекту грошово-кредитної політики необхідно також спостерігати, як змінюються інші статті балансу, що, однак, неможливо оцінити з сьогоднішньої точки зору.

Глосарій: Детальні програми

Перший Програма придбання покритих облігацій (Програма придбання покритих облігацій, CBPP) вже був прийнятий ЄЦБ у 2009 р. з метою стабілізації ринку цих паперів (наприклад, Pfandbriefe) після фінансової кризи та протидії проблемам рефінансування банків. Протягом року були придбані цінні папери загальним обсягом 60 млрд євро. Другий CBPP послідував з листопада 2011 року по жовтень 2012 року. Поточний третій CBPP був прийнятий у жовтні 2014 року.

Програма придбання цінних паперів, забезпечених активами (Програма придбання цінних паперів, що підтримується активами, АБСПП) була прийнята у вересні 2014 року у зв'язку з Програмою придбання покритих облігацій (CBPP 3). Папір з АБС купується на первинному та вторинному ринках.

В рамках Програма придбання цінних паперів державного сектору (Програма закупівель у державному секторі, ) З березня 2015 року купуються цінні папери державного сектора, такі як державні облігації та боргові цінні папери європейських установ та агентств. Існують докладні правила покупок згідно з PSPP. Наприклад, державні облігації можна купувати лише на вторинному ринку через заборону грошового державного фінансування. Придбати можна лише папери терміном більше одного року. Крім того, ЄЦБ не хоче купувати понад 33% всього паперу на вторинних ринках.

За допомогою Програма придбання цінних паперів корпоративного сектору (Програма придбання корпоративного сектору, CSPP) облігації у компаній єврозони також були придбані з червня 2016 року. Кредитні установи та компанії, облігації яких рейтингові агентства не оцінюють принаймні як "інвестиційний рейтинг", виключаються. Строк облігацій повинен бути від шести місяців до 30 років і їх можна придбати як на первинному, так і на вторинному ринку.