Чому гроші ЄЦБ не генерують інфляцію
Андреас Хармс // Редактор // 12 серпня 2019 р
Можливо, Європейський центральний банк скоро викупить облігації. Але як щодо балансу? Як банк резервує всі ці гроші? І чому це не надходить в обіг? Ми перевірили.
Як оформити позику
Коли банк позичає гроші, він розширює свій баланс і створює нові гроші. Гроші, які надходять безпосередньо в економіку як так звані депозитні гроші. Як актив на активній стороні, банк реєструє так звану вимогу до клієнтів. Що стосується зобов'язань, зобов'язання перед клієнтами виникає як противага, а саме сума кредиту, зарахована на рахунок. Якщо позичальник знімає його готівкою або передає іншому банку, банк зменшує свої зобов'язання нарівні із зобов'язаннями. Як противага в активах, він зменшує залишок у ЄЦБ, оскільки банки завжди здійснюють бронювання один одного через центральний банк.
В іншому банку гроші надходять на рахунок і, отже, в активи, і одночасно потрапляють як кредит на рахунок клієнта. Можна сказати, тоді гроші перебувають в обігу. І це те, чого ЄЦБ зараз би так хотів.
В чому проблема
Але вона не може самостійно змусити це, як показує сторінка, пов’язана з бронюванням, описана тут. У своїй статті "Як гроші потрапляють у світ?" Райнер Насер, заступник керівника президентського апарату штаб-квартири Deutsche Bundesbank у Берліні та Бранденбурзі, пише, що попит є визначальним. "Чи прийматимуться в кінцевому рахунку кредитні пропозиції від банку, серед іншого, залежить від банківських умов, прибутковості інвестиційного проекту або перспектив доходу споживачів", - йдеться в тексті. І навпаки, це означає: якими б низькими не були процентні ставки і якими б високими не були залишки в центральному банку, якщо компанії та приватні особи не можуть або не хочуть отримувати позику, потік грошей також не спрацює. Або економічно кажучи: теж падіння процентних ставок зменшує граничну корисність.
На додаток до попиту, коефіцієнт власного капіталу також контролює, скільки грошей банки витрачають як позики. І тут європейський регулятор - абсолютно справедливо, зауважте - ще більше затягнув кермо після фінансової кризи. Ключове слово: Базельська директива.
Що насправді сприяє ЄЦБ
Державні фінанси - це місце, де, безперечно, працюють програми придбання облігацій. Очистивши ринок ЄЦБ та побічно видаючи гарантії, країни євро можуть нестримно заборгувати. Одні роблять це (Франція, Італія), інші ні (Німеччина, Іспанія). Наприклад, Італія збільшила свою гору боргів майже на 200 мільярдів євро з початку придбання облігацій у 2015 році. Франції навіть вдалося 290 мільярдів євро. Для всієї зони євро Міжнародний валютний фонд має такий показник між 2019 і 2015 роками Зростання боргу на 480 млрд. Євро назовні.