Дискусія щодо монетарної політики Наскільки інфляція хороша ZDFheute

zdf.de
новини
економіка
Обговорення грошово-кредитної політики: Наскільки хороша інфляція?

Європейський центральний банк має проблему. Вона не досягає своєї мети роками: інфляція у два відсотки. Чи це має якісь наслідки для споживачів? Як це триває?

Що є правильним показником для інфляції? Бос ЄЦБ Крістін Лагард відкрила дискусію.
Джерело: DPA

Крістін Лагард випробовує грошово-кредитну політику Європейського центрального банку (ЄЦБ), яка протягом років була надзвичайно вільною. Табу немає, як підтвердила перша жінка на чолі центрального банку в четвер після другої зустрічі під процентними ставками під її керівництвом. Одна з тем обговорення стратегії: яка правильна міра інфляції?

Що таке інфляція насправді?

Ціни на товари та послуги можуть змінюватися будь-коли в умовах ринкової економіки - одні зростають, інші падають. Якщо ціни зростають загалом, можна говорити про інфляцію. Тоді гроші коштують менше, і споживачі можуть купити на євро менше, ніж раніше.

Якщо інфляція занадто висока, споживачі втрачають купівельну спроможність, а валюта має меншу підтримку. З іншого боку, якщо ціни застоюються або падають повсюдно, це може спокусити споживачів та бізнес відкласти інвестиції. Тому що незабаром це може стати ще дешевшим. Це очікування може уповільнити економіку.

Наступник Драгі вступає на посаду -
Перша жінка-президент Європейського центрального банку (ЄЦБ) вступила на посаду сьогодні. Крістін Лагард має великий досвід, але переймає його у важкі часи.

На що націлений ЄЦБ?

Коли ЄЦБ був заснований у червні 1998 року, центральні банки євро визначали цінову стабільність за річним рівнем інфляції "менше двох відсотків". У 2003 р. Рада керуючих зазначила, що інфляція в середньостроковій перспективі буде спрямована на "нижче, але близько двох відсотків". Більшість центральних банків у розвинених економіках узгоджують свою монетарну політику з метою встановлення рівня інфляції близько двох відсотків.

Однак, починаючи з 2013 року, темпи зростання цін в єврозоні часто були набагато нижче позначки у два відсотки. І це, незважаючи на те, що ЄЦБ вкачав на ринки багато дешевих грошей і знизив процентні ставки до рекордно низьких рівнів - обидва вони є випробуваними засобами економічної теорії для підвищення інфляції.

Який може бути вихід зараз?

Асоціація німецьких банків (BdB) закликає відступити від попередньої інфляції. Генеральний директор BdB Крістіан Оссіг каже:

"Завдяки цільовому рівню інфляції ЄЦБ закрутив себе у глухий кут".

З урахуванням цільового рівня інфляції ЄЦБ закрутив себе у глухий кут

Результат: ЄЦБ був змушений продовжувати відкривати свої грошові замки, каже Оссіг. "Цільовий показник інфляції ЄЦБ у майбутньому слід інтерпретувати як певний діапазон інфляції або допуску між одним і двома відсотками", - вимагає BdB у своєму документі.

Серед центральних банкірів також є прихильники більшої гнучкості щодо інфляції. "Деякі члени ради рекомендували, що навколо цілі може існувати зв'язок", - цитували голову центрального банку Естонії Мадіс Мюллер у повідомленнях ЗМІ в грудні. "Я думаю, нам слід обговорити це".

Які наслідки мав би більш гнучкий підхід до інфляції для вкладників?

Погана новина для заощаджувачів: чим більше свободи дій ЄЦБ надає з точки зору інфляції, тим довше центральний банк може триматися нульових та негативних процентних ставок.

Наприклад, якби Рада керуючих взяла на себе зобов'язання в межах від одного до трьох відсотків з якорем посередині, "стимул для нормалізації монетарної політики був би порівняно слабким", аналізує Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba).

Як це триває?

У рамках всебічного процесу центральний банк хоче, серед іншого, вивчити формулювання цінової стабільності, а також інструменти монетарної політики. При розрахунку інфляції різкому зростанню цін на нерухомість, що триває роками, також може надати більшої ваги в майбутньому. Огляд повинен бути завершений до кінця цього року, якщо це можливо.

Загалом, новий президент ЄЦБ закликає до нової позиції: Лагард хоче краще пояснити, що робить ЄЦБ і чому це робить центральний банк. Грошові органи не повинні ховатися за скляним фасадом вежі ЄЦБ на сході Франкфурта, а навпаки бути присутніми. "Ми намагатимемось говорити мовою, яку всі розуміють. І ми будемо слухати і матимемо відкритий слух для проблем і турбот громадян", - пообіцяла Лагард.