Інфраструктури чарівність діє як ніколи переваги

Прочитайте наш профіль пенсійного плану групи Desjardins.

Автор: П’єр-Люк Трудель
16 травня 2017 року 24 вересня 2018 року
08:30

На сучасному ринку облігацій із депресією інфраструктура приваблює пенсійні плани, які шукають джерела поточного доходу. Пенсійний план групи Desjardins Group - один із тих, що дозволив себе зачарувати. Настільки, що 12% її активів зараз вкладаються в інфраструктуру, набагато більше, ніж більшість еквівалентних приватних пенсійних фондів. Щоб краще зрозуміти стратегію, що склалася, П'єр-Люк Трудель поспілкувався з Фредеріком Анже, керівником відділу інвестицій, інфраструктури для система управління.

Переваги: Що спонукало вас вкласти таку велику частину своїх активів в інфраструктуру ?
Фредерік Анже: Ми управляємо своїм пенсійним фондом на основі зобов’язань, щоб мати змогу виконувати зобов’язання, які ми маємо перед нашими учасниками. Ця стратегія змушує інвестувати досить значну частину наших активів в облігації, але ми також маємо значний розподіл в реальних активах, особливо в інфраструктурі та нерухомості. На додаток до створення доданої вартості в складних умовах облігацій, ці активи є хорошим джерелом передбачуваних та стабільних грошових потоків.

Які зміни ви внесли у свій портфель за останні кілька років, щоб досягти своєї цілі в галузі інфраструктури ?
У нас завжди було близько чверті нашого пенсійного фонду, вкладеного в нетрадиційні активи. Оскільки зараз ми класифікуємо приватні розміщення за допомогою акцій, наш портфель альтернативних інвестицій складається переважно з реальних активів. Це добре встановлена тенденція у більших пенсійних фондах. Зі свого боку, нам комфортно з часткою близько 22-24% реальних активів. Щодо інфраструктури, ми вже досягли своєї мети, яка становить близько 12%. Сказавши це, оскільки наш інвестиційний підхід дуже відповідальний, ми все ще маємо багато облігацій. Зрештою, наш вплив на акції, можливо, трохи зменшився на користь інфраструктури.

Фредерік Анже, пенсійний план групи Desjardins

Чи віддаєте ви перевагу прямим інвестиціям або інвестиціям через інфраструктурні фонди ?
В даний час наш портфель інфраструктури розділений на 30% у фондах та 70% у співінвестиціях та прямих інвестиціях. Ми почали інвестувати в інфраструктуру в 2007 році за рахунок коштів, а потім ініціювали спільні інвестиції з ними. З 2013 року наша команда також уклала кілька прямих операцій, в середньому одну на рік. Однією з головних переваг спільних інвестицій та прямих інвестицій над коштами є те, що вони дозволяють уникнути волатильності ринку.

Ви інвестуєте в проекти у розвиток (зелене поле) або ви віддаєте перевагу інфраструктурі, яка вже працює (коричневе поле) ?
Наша політика вимагає щонайменше 90% активів інвестувати в корисні проекти, які приносять дохід. Теоретично ми можемо виділити до 10% на зелені проекти, але в даний час вони становлять менше 2% нашого портфеля. І коли ви інвестуєте в проекти розвитку, це для того, щоб тримати їх довго. Ми не розробник. Швидше, це спосіб придбати довгостроковий продукт на початку його життєвого циклу. Очевидно, що у випадку активів на зелених полях премія за врожайність призначається для компенсації додаткових ризиків.

У яких секторах та в яких географічних регіонах ви зосереджені?
У нас є багато вітрових та сонячних електростанцій. Самі по собі вони представляють половину нашого портфеля інфраструктури. Ми також активно працюємо на дорогах, портових терміналах та водопостачанні, серед іншого. Що стосується географічного розподілу, наша інвестиційна політика визначає цільовий показник приблизно в 55% у Канаді та США. Зараз, мабуть, ми ближче до 65% або 70% у Канаді. Однак за межами Північної Америки є дуже зрілі ринки, що надають великі можливості. Наприклад, ми добре працюємо в Австралії або навіть у Великобританії, особливо у водному секторі. Континентальна Європа в цілому також досить зріла в галузі інфраструктури, а тому цікава для таких інвесторів, як ми.

Які елементи слід ретельно проаналізувати пенсійному плану перед інвестуванням в інфраструктурний проект ?
Очевидно, що вам завжди потрібно проводити ретельну ретельну перевірку, перевіряти надійність прогнозів і переконуватись, що припущення, що лежить в основі доходів, є реалістичним. Наприклад, у випадку з вітряною електростанцією, чи вимірювався ресурс вітру незалежним та надійним джерелом? Чи достатньо даних ?

ПЕНСІЙНИЙ ПЛАН ПЕРСОНАЛЬНОГО РУХУ ДЕСЯРДІНІВ *

7-й за величиною приватний пенсійний план у Канаді

40000 активних членів та 15000 пенсіонерів

8000 співробітників, які чекають відстрочених пенсій

Загальний обсяг активів: $ 11,4 млрд

Частка активів, вкладених в інфраструктуру: близько 12%