Як керувати активами, що перебувають під загрозою зникнення Les Echos
Внаслідок дефіциту пенсійних планів деякі установи бачать, що їх активи тануть, і вони повинні винаходити себе.
Питання дефіциту пенсійного фонду добре відоме. Але як ці установи конкретно керують зникненням своїх активів? ?
Відповідно переглянуто керівництво
Це питання серйозно впливає на управління фінансами. "Для управління цим фондом ми десенсибілізували частину облігацій, а також частку власного капіталу, інвестуючи в конвертовані облігації до 14% кишені власного капіталу та обмеживши вплив до країн, що розвиваються, до 3,5%", пояснює П'єр Ріше. Agrica також вирішила реструктуризувати портфелі, зменшивши кількість фондів та переглянувши повноваження, намагаючись краще контролювати чутливість та ліквідність. Він також представив концепцію абсолютних показників в управлінні облігаціями.
У ФРР управління також ретельно переглянуто. "Наприкінці 2010 року ми вирішили забезпечити 85% своїх зобов'язань перед процентними ставками, і не всі, щоб збільшити вагу робочої сили", - пояснює Ів Шевальє, член виконавчої ради ФРР. Таким чином, це вказує на те, що останній є більш диверсифікованим, ніж у минулому, і може включати не лише акції, також диверсифіковані, але також високоприбуткові облігації, нерухомість, що перераховується, кошти для позик економіці, навіть матеріали. Виграшна ставка, оскільки FRR практично відновила свої активи на початку 2011 року, незважаючи на виплати Кадесу.
Більш динамічний вибір
Контекст також спонукає інституційних інвесторів розподіляти більш динамічні активи. "Діяльність центральних банків у всьому світі ускладнила читання основних тенденцій, і в певний момент призведе до волатильності на ринках", - аналізує П'єр Ріше. Тому ми робимо вибір тактичного розподілу на суми, які іноді перевищують наші основні стратегічні розподіли. З огляду на це, Agrica щойно довірила макроекономічний дорадчий мандат незалежній фірмі Лорана Берребі Global Macro Finance, що дозволить краще формалізувати ці орієнтації. З боку ФРР, якщо вона кожного квітня приймає рішення щодо своїх основних стратегічних рішень, вона також дозволяє собі певну гнучкість в управлінні. Вона в основному делегує у формі мандатів, але також може інтегрувати до 15% ПКІПЦП. "Це джерело гнучкості, як і" накладений "мандат, який дозволяє займати позиції в" ф'ючерсах "або перелічувати варіанти для хеджування", - нагадує Ів Шевальє.
Витрати під контролем
Нарешті, ослаблення активів пенсійного фонду також робить управління витратами більш чутливим. "Ми зменшили кількість робочої сили з 56 до 48 штатних працівників, знизившись на 14%", - згадує Ів Шевальє. На сьогодні наші повні витрати на управління складають близько 20 базисних пунктів, з яких три чверті - це управління фінансами. »FRR неможливо домовитись про витрати в рамках управління згідно з мандатом, оскільки це суперечить Кодексу державних ринків. "З іншого боку, ми домовляємося про збори за ПКІПЦП", - пояснює Ів Шевальє. Деякі навіть пішли далі, відмовившись від коштів, що не підлягають обговоренню. "Ми відмовились від певних грошових коштів на користь незавантажених рахунків у книжках, які дозволяють винагороду близько 1%", - уточнює П'єр Ріше в Agrica. Для групи диверсифікація діяльності також була відповіддю на ослаблення пенсійних активів. "Ми розробляємо факультативні пропозиції для працівників у галузі охорони здоров'я, страхування або пенсійного забезпечення", - пояснює П'єр Рішерт. Диверсифікація видів діяльності, яка в кінцевому підсумку може допомогти зберегти систему оплати праці.
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.