Китайсько-африканські режими обміну та торгівлі
1Оскільки Китай почав відкриватися зовнішньому світу в 1978 році, він хотів диверсифікувати свій експорт та гарантувати постачання сировини. З цією метою він звернувся до Африки, особливо з першого Форуму китайсько-африканського співробітництва у 2000 р. З цієї дати торгівля між Китаєм та Африкою на південь від Сахари зростала швидше, ніж торгівля Китаєм з рештою світу.
2Ця активізація торгівлі між Китаєм та Африкою на південь від Сахари за останнє десятиліття відбулася на тлі певних валютних курсів. Справді, Китай, який пильно контролює розвиток свого обмінного курсу, дозволив своїй валюті (юаням) подорожчати щодо долара США. Як результат, реальний обмінний курс Китаю по відношенню до основних торгових партнерів в середньому подорожчав сам по собі. Однак, оскільки багато африканських країн прив'язують свої валюти до євро, який оцінив себе відносно долара, зворотний результат призвів до знецінення реального обмінного курсу Китаю щодо цих країн. Це також стосувалося африканських країн, які, більш-менш тісно прив'язуючи свої валюти до долара, через важливість свого експорту нафти відчули реальне зростання курсу. Таким чином, реальний ефективний обмінний курс Китаю по відношенню до Африки на південь від Сахари різко девальвував (в середньому понад 40%), тоді як у середньому він оцінився щодо решти світу.
3 Кілька емпіричних робіт нещодавно були присвячені розвитку торгівлі між Китаєм та Африкою, але вони зосереджувались на впливі прямих інвестицій Китаю в Африці (Biggeri та Sampilippo [2010]) або на вплив Китаю на якість управління в Африці (De Grauwe [2012]). Наскільки нам відомо, жоден документ не вивчав вплив реальних валютних курсів на торгівлю між Китаєм та Африкою, хоча політика обмінного курсу Китаю відіграла вирішальну роль у розвитку його торгівлі. За межами всіх напрямків разом (Гарсія-Ерреро та Койву [2009] для огляду літератури). Ця стаття оцінює вплив реальних обмінних курсів Китаю на торгівлю між Китаєм та Африкою на південь від Сахари, використовуючи панельні дані для сорока п’яти африканських країн протягом періоду 2000-2010. Це показує, що на експорт Китаю до Африки, на відміну від його імпорту, значний вплив мають двосторонні реальні курси валют.
4 Наступний розділ порівнює розвиток торгівлі між Китаєм та африканськими країнами (на південь від Сахари) та двостороннього реального обмінного курсу. Різноманітність еволюції останніх пояснюється різницею в режимах обмінного курсу та забезпеченості природними ресурсами африканських країн. У третьому розділі представлені теоретичні основи оцінок товарообігу між Китаєм та Африкою, результати яких представлені в розділі 4. Висновок містить деякі політичні наслідки.
5У період з 2000 по 2010 рік експорт Китаю до Африки на південь від Сахари ріс із середньорічними темпами 31% у порівнянні з темпом зростання його експорту до цілого світу 23%. Відповідні показники імпорту складають 34% та 21% відповідно. Незважаючи на це колосальне зростання, Африка залишається невеликим партнером для Китаю (у 2010 р. 2,8% експорту та 4,3% імпорту). І навпаки, з 2009 р. Китай став найважливішим торговим партнером Африки на південь від Сахари: африканський експорт до цієї країни складає в 2010 р. 18% загального африканського експорту та імпорту, 14% (графік 1). У деяких африканських країнах торгівля з Китаєм є домінуючою: наприклад, Судан, Ангола та Демократична Республіка Конго експортують до Китаю відповідно 61%, 52% та 48% їх загального експорту; Лесото та Ліберія імпортують з Китаю 47% та 42% загального обсягу імпорту.
6 Торгівля Китаю з Африкою на південь від Сахари диверсифікувалась географічно в період між 2000 і 2010 роками, африканські країни-імпортери переважали експортерів. Однак він залишається дуже сконцентрованим: три найважливіші імпортери китайських товарів у 2010 році (Південна Африка, Нігерія та Ліберія), таким чином, склали 50% китайського експорту до Африки на південь від Сахари. Що стосується китайського імпорту, Ангола, Південна Африка та Судан залишаються трьома найважливішими партнерами Китаю (загалом 74% китайського імпорту з Африки на південь від Сахари в 2010 році), хоча Буркіна-Фасо, Кабо-Верде, Еритрея, Гамбія, Малаві, Нігер та Сан-Томе та Принсіпі стали новими експортерами до Китаю.
7Експорт Китаю до Африки переважає промислова продукція (95% її експорту в 2010 році); це в основному машини та транспортне обладнання (43% у 2010 р.), а потім текстиль та одяг (17% у 2010 р.). Що стосується імпорту з Китаю, то тут переважають первинні продукти (90% імпорту в 2010 році, з них 59% нафти та 26% мінеральних речовин). Таким чином, структура торгівлі між Китаєм та Африкою відображає традиційну модель порівняльних переваг.
8Graph 2 простежує прості статистичні взаємозв'язки в логарифмах між реальною двосторонньою торгівлею Китаю з різними африканськими країнами на південь від Сахари та реальними двосторонніми обмінними курсами рік за роком, тобто сорок п'ять африканських країн на південь від Сахари протягом періоду 2000-2010 для експорту та тридцять дев'ять за період 2003-2010 років для імпорту. Це показує, що реальне зростання курсу африканських валют до юанів супроводжується збільшенням експорту Китаю до Африки, але, схоже, це не впливає на його імпорт. Таким чином, виявляється, що географічна диверсифікація експорту Китаю, на відміну від його імпорту, може бути частково пояснена іншим розвитком реальних обмінних курсів Китаю щодо африканських країн.
9Починаючи з 1980 року, Китай проводить активну політику свого обмінного курсу. Ця політика призвела до 1993 р. До різкого знецінення її реального ефективного обмінного курсу (розрахованого щодо основних торгових партнерів у світі, членом якого не є жодна африканська країна), а потім з 1994 по 2010 рр. Шляхом реального подорожчання через підвищення юаня в доларах США. Але за останнє десятиліття реальний ефективний обмінний курс Китаю по відношенню до Африки на південь від Сахари в цілому знецінився на 42%, тоді як він подорожчав на 9,5% по відношенню до основних глобальних партнерів.
12 Крім того, кілька африканських країн-експортерів нафти та мінеральних речовин різною мірою постраждали від "голландської хвороби", що призвело до реального зростання їх валют. Це, безумовно, основні експортери нафти: Ангола, Нігерія та Судан, усі з яких мають фіксований курс відносно долара [3], а також Габон, Республіка Конго та Екваторіальна Гвінея, що поєднують "голландську хворобу" та прихильність до євро. Мавританія, багата на залізну руду та Ботсвану багатьма корисними копалинами (особливо алмазами), обмінний курс яких подібний до фіксованого обмінного курсу, також зазнала, але незначно, підвищення їх реального обмінного курсу по відношенню до Китаю. Нарешті, Замбія - це особливий випадок "голландської хвороби" як основного експортера міді та кобальту. У 2000-х рр. Вона постраждала від двозначної інфляції, і, прийнявши плаваючий курс своєї валюти, вона зазнала значного зростання її реального курсу.
13 Сім країн, які зазнали зниження свого реального обмінного курсу щодо Китаю (у порядку зменшення амортизації, Демократична Республіка Конго, Сейшельські Острови, Гамбія, Танзанія, Малаві, Сьєрра-Леоне та Гвінея) - це всі країни, які прийняли система керованого плаваючого курсу їх валюти або які зазнали таких частих змін у політиці обмінного курсу, що МВФ відносить їх до залишкової категорії (ні закріплення, ні явне плаваюче) [4]. Однак, хоча прийнявши плаваючий режим, цікаво, що Кенія і, в меншій мірі, Південна Африка та три країни (Лесото, Свазіленд та Намібія), які прив'язують свою валюту до південноафриканського ранда, відчули певне реальне подорожчання своєї валюти.
14Для пояснення двосторонньої торгівлі між Китаєм та африканськими країнами доцільно звернутися до гравітаційних моделей, які мають особливу перевагу, враховуючи трансакційні витрати на торгівлю (Anderson [2011] для огляду літератури). Однак моделювання слід завершити, враховуючи серед пояснювальних факторів реальні курси валют, як традиційні моделі, що стосуються сукупної торгівлі (Гольдштейн і Хан [1985]). Це доповнення було запропоновано Бенассі-Кере та співавт. [2003] та Kwack et al. [2007] у дослідженнях, застосованих до торгівлі між Китаєм та Азією та розвиненими країнами, але без теоретичного моделювання.
15Згідно з традиційною теорією торгівлі, пропозиція сукупного експорту країни i залежить від її потенційного пропозиції та від співвідношення цін між експортованими товарами та товарами, що продаються на місцевому рівні, вираженими в одній і тій же валюті:
Де пропозиція експорту країни i, Y i потенційна пропозиція, яка вимірюється ВНП, експортною ціною країни i у доларах, внутрішньою ціною товарів, що торгуються, вираженими в національній валюті країни i, номінальним курсом обміну країни i, виражене в національній валюті за доларову одиницю. Очікувані ознаки позитивні для значень 1 і 2.
Аналогічним чином сукупний імпортний попит країни j залежить від її потенційного попиту та від співвідношення цін між імпортованою продукцією та місцевими товарами, що торгуються, вираженими в тій самій валюті:
20 де попит на іноземні товари країни-імпортера j, Y j його потенційний попит, який вимірюється ВВП, ціною імпорту країни j, внутрішньою ціною товарних товарів у національній валюті, обмінним курсом країна-імпортер j, виражена як і раніше. Для b 1 очікуваний знак позитивний, а для b 2 негативний.
21 Відповідно до гравітаційних моделей зовнішньої торгівлі, ми припускаємо, що існує n країн-експортерів (i = 1 ... n), кожна з яких має m ринків та m країн-імпортерів (j = 1… m), кожна з яких має n ринків; ринки відокремлені один від одного трансакційними витратами, але зближені за допомогою заходів, що сприяють торгівлі.
Для того, щоб представити змінні гравітаційної моделі, ми припускаємо, що пропозиція експорту з країни i до країни-імпортера залежить від її виробничих потужностей (Y i), від співвідношення ціни між експортованими товарами (PX ij) та місцевими товарами, що торгуються (PD i), виражені в одній валюті, трансакційні витрати (? Ij) та заходи, що сприяють торгівлі між двома країнами (? Ij), а саме:
Подібним чином імпортний попит країни j на товари, що експортуються країною i (названі), залежить від ВВП країни-імпортера j, від співвідношення між ціною імпорту країни j з країни j та ціною місцевих товарів, що торгуються імпортером в одній валюті трансакційні витрати між двома країнами (? ji) та заходи, що сприяють торгівлі (? ji). Функцію запиту на імпорт можна записати таким чином:
26 Ринкова рівновага між двома країнами передбачає це