Кондитерські вироби діляться Золотою спокусою - FOCUS Online
Кондитерські запаси
Придбання Марсом Wrigley ознаменувало початок хвилі поглинань. Симпатичні запаси
Це була угода між справжніми чоловіками. Замість того, щоб зустріти групу юристів, податкових експертів та інвестиційних банкірів у прохолодному конференц-залі, голова правління Wrigley Білл Уіглі-молодший та бос Марса Пол С. Майклз віддали перевагу затишній атмосфері 11 квітня: кухня Майкла в Макліні, штат Вірджинія . Бутербродами та водою вони придбали гігант жувальної гумки Wrigley на 23 мільярди доларів, придбаний сімейною компанією Mars (Snickers, Чумацький Шлях). Менеджери запечатали поглинання, як у старі добрі часи: рукостисканням.
Успішна місія на Марсі. Єдина різниця між ними полягала в тому, що стосувалося повідомлення комунікації про мегапридбання. Хоча таємний чоловік з Марса Майклз лише "привітав" Ріглі в розрідженому спілкуванні, Білл Ріглі, компанія якого котирується на фондовій біржі, говорив про "велику угоду і велику ціну". Правильно. Mars платить акціонерам Wrigley 80 доларів за акцію, що становить 34 відсотки премії над середньою ціною за останні три місяці.
Нова хвиля поглинань. Консолідація висококонкурентної кондитерської галузі, яка з 2003 року зростала в середньому на 5,1 відсотка щорічно і має найвищі рентабелі в харчовій промисловості, навряд чи закінчиться поглинанням фірми Wrigley. Навпаки. "Хвиля поглинань у нашій галузі не за горами", - сказав Білл Ріглі під час телефонної конференції після того, як стало відомо про придбання.
На даний момент найбільший тиск зазнає Тодд Ститцер, керівник британської солодкої компанії Cadbury. Оскільки за угодою Wrigley Марс взяв на себе керівництво світовим ринком і відтіснив Кедбері з шоколадного трону. З Wrigley група Mars сьогодні має частку світового ринку 14,4 відсотка, Cadbury - лише 10,1 відсотка. І номер три, група Nestlé (Kit Kat), скорочує розрив за рахунок придбань та високих темпів органічного зростання. "Через посилену конкуренцію Кедбері якнайшвидше відновить переговори про поглинання з Херші, які минулого року не вдалися", - говорить Метт Арнольд, аналітик дослідницького дому "Едвард Джонс і Ко." Арнольд рекомендує "Хер" через "загрозу поглинання" -шею частку на продаж.
Мілка та Харібо у козирку для поглинання. Однак Херші - не єдиний предмет бажання. За повідомленнями кіл Уолл-стріт, козирок від Cadbury, Nestlé & Co. також включатиме сьому за величиною компанію солодких ласощів у світі Ferrero (Hanuta), ласощі бізнесу виробника брендових товарів Kraft Foods (Milka, Toblerone), виробника шоколаду Lindt & Sprüngli та бреннської компанії Gumi Bear.
Однак для шефа Cadbury Stitzer найбільший американський виробник шоколаду Hershey знаходиться на першому місці в списку закупівель. І терміни були б майже ідеальними. З одного боку, Штітцер міг використати мільярдні доходи від виділення Dr. Використання групи Pepper Snapple Group минулого тижня. З іншого боку, акція Hershey торгується майже на п’ятирічному мінімумі через слабкі цифри. "Кращого часу немає", - говорить аналітик Едварда Джонса Арнольд.
Єдина проблема Штітцера: Hershey Trust - благодійний фонд, який контролює 78 відсотків прав голосу і вже відхилив пропозицію про поглинання від компанії Wrigley у 2002 році. Однак через шість років ситуація погіршилася. Виробник цукерок (Hersheys Kisses) на Шоколадному проспекті в Hershey повідомляє про зниження прибутку вже третій рік поспіль. Восени минулого року фонд замінив генерального директора та майже все керівництво, оскільки "не був задоволений результатами". «Довгострокового успіху компанії» можна досягти лише «агресивно дотримуючись стратегій національного та міжнародного зростання», скаржився Лерой С. Ціммерман, голова Фонду Херші.
З точки зору Циммермана, логічним висновком було б прослизнути під дах Кедбері, оскільки британці могли б допомогти Херші завдяки своїй чудовій торговій мережі на швидкозростаючих ринках, що розвиваються. "Великі темпи зростання кондитерського бізнесу досягаються на ринках, що розвиваються", згідно з дослідженням дослідника ринку Euromonitor. Згідно з цим, солодкий бізнес з 2001 року збільшувався на десять відсотків на рік у країнах, що розвиваються, але в промислово розвинутих країнах - лише на три відсотки. Це знає і фонд, критикуючи високий рівень залежності компанії від США, і, за даними Wall Street Journal, вже зустрічався з керівництвом Кедбері і зараз наполягає на подальших переговорах. У шефа Cadbury Stitzer, який придбав сім компаній, що займаються вибухом калорій, з 2005 року фонд відкриває двері. Зрештою, разом із Кейдбері він хоче знову бути "найбільшою та найкращою кондитерською компанією".
Солодка спокуса. Але оскільки фонд непередбачуваний, інвестиційні банкіри запевняють, що солодкий бізнес Kraft Foods також стане солодкою спокусою для Кедбері та Нестле. Зокрема, найбільший у світі виробник продуктів харчування Nestlé, який розширює свій підрозділ солодких продуктів новим дослідницьким центром розкішного шоколаду в швейцарському Броці, хоче використовувати Milka, щоб стати однією з трьох найбільших у світі шоколадних компаній. У Нестле точно було б достатньо грошей. На додаток до двозначної суми в мільярді у військовій скрині, продаж акцій Alcon вартістю одинадцять мільярдів доларів додала ще одну красиву суму. Офіційно "Нестле" не хоче коментувати можливі поглинання. Натомість група посилається на двозначні темпи зростання в Латинській Америці, на Близькому Сході та в Азії.
Невідомо, чи відмовиться бос Kraft Foods Ірен Розенфельд від Мілки та Тоблероне. Однак після продажу багатомільярдного підрозділу мюслі Post Ralcorp, все частіше з’являються ознаки того, що колишня дочірня компанія Philip Morris хотіла б повністю сконцентруватися на “світових брендах гравців”. Хоча торгова марка Lila Kuh досягла високого зростання продажів у Німеччині та Австрії, а також у Туреччині та Аргентині, цього було недостатньо для світового бренду, вважають у всьому світі.
Засіб може забезпечити інвестиційний гуру Уоррен Баффет, який бере участь у роботі як Kraft Foods, так і Wrigley і який фінансово підтримав Марс у поглинанні жувальної гумки. Старий майстер біржі Баффет досі мовчить. Саме стільки: "Насправді нічого не може піти не так із брендами Wrigley і Mars", - говорить Баффет після того, як стало відомо про придбання. Це також повинно стосуватися запасів виробників кондитерських виробів.
Покупець
Британського виробника продуктів харчування Cadbury не можна зупинити: за минулий фінансовий рік генеральний директор Тодд Ститцер збільшив продажі на 7,3 відсотка до 10,1 млрд євро.
Зараз напрямок Штітцера змінюється. Минулого тижня Стітцер запустив програму Dr. IPO Pepper Snapple Group. Тепер він хоче витратити свіжі біржові гроші на придбання в кондитерському бізнесі, щоб відновити лідерство на світовому ринку. Штітцер прицілився до найбільшої в Америці шоколадної компанії Hershey. Через фантазію про поглинання Джон Кокс з Landesbank радить Kepler придбати частку. Його нова цільова ціна: 9,56 євро - на 30 відсотків вище поточної ціни. Зупинка: 6,95 євро.
Бажаний
У 2002 році Фонд Херші, який володіє 78 відсотками виборчих прав у найбільшому американському виробнику шоколаду Hershey, перешкодив поглинанню Wrigley. Через високі ціни на сировину та велику залежність внутрішнього ринку, Hershey буде повідомляти про падіння прибутку вже втретє поспіль. Ось чому фонд шукає рішення, щоб остаточно вивести групу вперед на національному та міжнародному рівнях. Метт Арнольд, аналітик американської дослідницької компанії "Едвард Джонс і Ко", рекомендує купувати акції Hershey через "загрозу поглинання". У колах Уолл-стріт вже згадуються цінові цілі "32 євро плюс Х". Зупинка: 21,50 євро.
Переслідувач
Пол Булке, новий керівник продуктового виробника Nestlé, твердо налаштований розширити свій кондитерський бізнес, щоб стати однією з трьох найбільших шоколадних груп. З цією метою він будує новий дослідницький центр шоколаду у місті Брок, Швейцарія. Окрім того, за словами інвестиційних банкірів, він також має на увазі ласунковий бізнес Kraft Foods із брендами Milka та Toblerone. Офіційно "Нестле" не хоче коментувати.
Аналітики рекомендують вводити частку навіть без придбань, оскільки двозначні темпи зростання в Азії, на Близькому Сході та в Латинській Америці говорять самі за себе. Цільова ціна Credit Suisse: 380 євро - на 24 відсотки вище поточної ціни. 1-а зупинка: 285 євро.