L; викиди; зобов’язання, що потрібно знати (2020)

Випуск облігацій - це спосіб фінансування, відкритий для певних комерційних компаній. Облігації - це фінансові цінні папери, і ми також говоримо про облігаційні позики. Які компанії можуть випускати облігації? За яких умов та на яких етапах відбувається випуск облігацій? Ця стаття детально описує всю процедуру.

Які типи компаній можуть випускати облігації ?

Облігації - це оборотні фінансові цінні папери, випущені компанією та надають абоненту вимогу до компанії-емітента. Це визначення дано статтею L 213-5 Грошово-фінансового кодексу, підкріпленою статтею L 228-38 Господарського кодексу: "Облігації - це оборотні цінні папери, які в тому ж випуску надають однакові права. Борг за однакова номінальна вартість '.

Як і позика, в обмін на гроші, сплачені під час підписки, погашення планується пізніше з фіксованою процентною ставкою. У цьому різниця із системою акцій: тут відшкодування та відсотки не зумовлені результатами діяльності компанії.

Випуск облігацій планується для всіх акціонерних товариств: акціонерні товариства з обмеженою відповідальністю (SA), спрощені акціонерні товариства (SAS) та товариства з обмеженою відповідальністю з акціями (SCA). Деякі товариства з обмеженою відповідальністю (ТОВ) можуть також випускати облігації за обмежених умов.

Це цікаве рішення щодо фінансування, яке не впливає на баланс акціонерів і іноді є менш складним, ніж переговори про позику з вашим банком.

Які умови випуску облігацій?

Стаття L 228-39 Господарського кодексу передбачає дві сукупні умови:

акціонерний капітал компанії повинен бути повністю сплачений під час випуску облігацій, за винятком конкретних акцій, зарезервованих для працівників.
Компанія повинна мати більше двох затверджених балансів. В іншому випадку випуску має передувати аудит його активів та зобов’язань державним аудитором, призначеним партнерами, або рішенням голови господарського суду. Однак, якщо облігації гарантовані компанією, яка затвердила більше двох років, або державним органом, втручання аудитора більше не є обов'язковим.

Штрафом за невиконання цих умов є нікчемність випущених облігацій.

Жодної умови щодо доброго фінансового стану компанії не встановлено: таким чином компанія, результати якої мають дефіцит, може випускати облігації.

SARL регулюються певними умовами, обмежуючи випуск облігацій найважливішими SARL:

Будьте зобов’язані призначити аудитора внесків для SARL, щоб досягти двох із наступних трьох рівнів: мати загальний баланс більше 1550 000 євро, суму обороту без податку більше 3 100 000 євро або більше 50 працівників.
Майте більше 3 затверджених вправ
Випускайте іменні облігації кваліфікованим інвесторам (а не безпосередньо населенню).

SAS також має обмеження щодо вибору власників облігацій: стаття L 227-2 Господарського кодексу забороняє їм "публічно пропонувати фінансові цінні папери або допускати до торгів на регульованому ринку своїх акцій. Проте він може продовжувати пропозиції, визначені у 2 та 3 I, I bis та II статті L. 411-2 Валютно-фінансового кодексу ".

Конкретно, SAS може випускати облігації інвесторам фінансових цінних паперів на загальну суму на одного інвестора, що перевищує 50 000 євро, або пропонуючи мінімальну номінальну суму 50 000 євро, або звертаючись до інвесторів. "Професіонали" (інвестори, що здійснюють управління портфелем на від імені третіх осіб, кваліфікованих інвесторів або обмеженого кола інвесторів).

Повна процедура випуску облігацій

Якщо статут компанії не передає рішення про випуск облігацій в руки загальних зборів, ця ініціатива належить керівникам: голові САС, раді директорів або правлінню СА. З 2017 року рада директорів може делегувати цю конкретну місію третій стороні. У ТОВ лише загальні збори акціонерів можуть приймати рішення та керувати процедурою випуску, повідомляючи про це загальні збори ТОВ.

Якщо компанія вже випустила облігації, які все ще є в обігу, вона повинна спочатку об’єднати масу власників облігацій, щоб повідомити їх та отримати угоду щодо нового випуску.

Підписка на облігації

Майбутні власники облігацій висловлюють своє бажання придбати облігації у компанії, яка готує контракт на підписку. Цей договір загального права зобов'язує власника облігацій та компанію і встановлює умови погашення, процентну ставку та тривалість облігації.

Форма передплати повинна бути складена з інформацією, передбаченою статтею R 225-128 комерційного кодексу: назва та адреса компанії, юридична форма, статутний капітал, контактні дані абонента, кількість цінних паперів, сума та умови 'збільшення капіталу SAS або SASU. Цей бюлетень необхідний лише у разі випуску складних облігацій, що дають доступ до капіталу компанії шляхом перетворення цінних паперів в акції.

Облігації повинні бути зареєстровані як цінні папери та дематеріалізовані.

Розміщення облігацій

Розміщення дорівнює виконанню формальностей реклами пропозиції. Якщо пропозиція робиться загальнодоступною, компанія повинна скласти проспект, який визначає характеристики пропозиції та ситуацію в компанії. Якщо шоу приватне, реклама не потрібна.

Яка ціна або вартість випуску облігацій ?

Витрати для компанії-організатора мінімальні. Позачергові загальні збори повинні бути проведені, якщо статут передбачає перевірку випуску облігацій акціонерами.

Акціонерне товариство вільно визначає номінальну суму кожної облігації та загальну суму випуску: немає підлоги чи стелі, сума безкоштовна. У Франції операція повинна здійснюватися в євро. Очевидно, що чим більше зростає норма прибутку, тим більше падає ціна облігації.

Певний вибір визначатиме, чи буде це питання відкритим для громадськості чи ні: таким чином, малі (менше 100 000 євро) чи великі (номінальна вартість яких перевищує 100 000 євро) не будуть публічними.

Умови виплати коштів також безкоштовні: повне звільнення від початку або поступове вивільнення. Подібним чином, відшкодування може відбуватися у термін погашення (у штрафі) або регулярно щороку: тоді компанія відшкодовує відсотки (купон) та частину капіталу.

Процентна ставка може бути фіксованою або змінною, залежно від ринкових ставок.

Добре знати: будучи власником облігацій не надає жодного права керівництву компанії, права статутного капіталу, права затвердження рахунків компанії. Однак Господарський кодекс надає всім власникам облігацій, які називаються масовими, право контролювати виконання зобов'язань. Більш конкретно, договір емісії може передбачати, що власники облігацій вибирають представника, якщо компанія є суб’єктом провадження у справі про неплатоспроможність, щоб він міг продовжити декларування вимог, що випливають з облігацій.