Правила оцінки d; інтерес до гнучких валютних курсів та наявності постійних потрясінь - Персе

Вілла П'єр. Правила процентних ставок за гнучких валютних курсів та за наявності постійних потрясінь. У: Економічний огляд, том 42, n ° 5, 1991. с. 867-900.

Правила процентної ставки

в гнучкому обміні

та при наявності постійних ударів

Вступ

Останні моделі, що аналізують динаміку валютного курсу та політику монетарної стабілізації у відкритій економіці, використовують початкову модель Дорнбуша (1976), яка передбачає, що грошові органи можуть контролювати грошову масу1. Якщо ця модель дозволяє простим чином врахувати той факт, що валютні курси посилюють шоки, яким вона піддається, це не дає змоги враховувати монетарну політику в борговій економіці, де грошова маса n не є інструмент. У такій економіці, оскільки грошово-кредитні органи не здійснюють кількісного контролю над пропозицією банківських кредитів, оскільки вони не встановлюють обмежень на рефінансування банків при Центральному банку, оскільки вони мають намір контролювати вартість та доступність кредиту на пост-пост, граючи на вартість рефінансування та кредитного нагляду, пропозиція грошей та пропозиція кредитів є ендогенними змінними.

Більше того, багато емпіричних досліджень2 показали, що у багатьох країнах одним із основних інструментів грошово-кредитної політики - ставкою рефінансування або ставкою грошового ринку - маніпулюють

Cf Gray-Tumovsky 1979] Wuson 1979] Buiter-Miller 198l] 1982] Див. Artus 1976] Artus Morin Sterdyniak 1979 Feroldi-Melitz 1982 Eichengreen 1982]

Економічний огляд - № 5, вересень 1991 р., С. 867-900.

---