Регулювання поставило ринкову діяльність на сухий хід Les Echos
According За оцінками AFME, розмір діяльності ринків капіталу великих інвестиційних банків зменшився майже на 40% між 2010 і 2016 роками. ¤ Дві третини зниження припадає на регулювання.
Регулювання призвело до того, що найбільші світові фінансові та інвестиційні банки (СІБ) перебувають у безвихідному режимі. Розмір їх діяльності на ринку капіталу (в активах) впав майже на 40% між 2010 і 2016 роками, згідно з дослідженням, опублікованим у четвер AFME (Асоціація фінансових ринків Європи), європейської асоціації, яка захищає, зокрема, інтереси банків, що діють на цих ринках.
За підсумками вибірки з 13 великих банків, у тому числі французького Société Générale та BNP Paribas, проведеного з фірмою PWC. Згідно з дослідженням, майже дві третини зниження ринкової діяльності цих закладів пояснюється посиленням регуляторних норм, яких вони повинні були дотримуватися після кризи. З огляду на шок, регулятори повинні додатково аналізувати наслідки своїх рішень ex post, повідомляє AFME. На даний момент регулювання не призвело до "великих проблем", - визнає Майкл Левер для асоціації, але його вплив фактично пом'якшується низькими ставками.
37 мільярдів доларів регуляторних витрат
"Лише тоді, коли ми побачимо більш нормальні умови, загальний вплив регулювання стане яснішим", - попереджає він. Норми, які мали найбільший вплив на банки, - це, що не дивно, - ті, що були прийняті в рамках пруденційної реформи Базеля III і підштовхнули їх до утримання більшої кількості капіталу (чи то шляхом перегляду визначення капіталу, чи підняття мінімальних порогів власного капіталу, чи через коефіцієнт кредитного плеча). Застосування цих вимог призвело до більшості регуляторних витрат, понесених банками на їх діяльність на ринках капіталу. За оцінками майже 37 млрд. Доларів на рік для всієї вибірки, вони становили майже 40% загальних витрат банків на відповідні види діяльності у 2016 році.
З огляду на свою вартість, регулювання суттєво вплинуло на фінансову прибутковість діяльності на ринку капіталу: між 2010 та 2016 рр. Рентабельність власного капіталу (RoE) впала на 14 процентних пунктів, до 3%, згідно з дослідженням. Однак банки змогли підняти планку, зменшивши розмір своїх балансів. У цьому контексті діяльність, яка найбільше постраждала після кризи, - це відсоткова діяльність (торгівля державними цінними паперами та, зокрема, деривативами). Однак у межах цієї товарної лінійки зменшення обсягу операцій репо (обмін цінних паперів на ліквідність) пояснюється також іншими явищами, такими як масове вливання ліквідності, що здійснюється центральними банками після кризи. Кредитна діяльність (за корпоративним боргом, позиками або кредитними деривативами) також сильно постраждала після кризи з точки зору сум банківських активів. Ті, що стосуються товарних ринків або фондових ринків. З іншого боку, діяльність з сек'юритизації або торгівлі іноземною валютою пройшла краще.
Нові вимоги до ліквідності
Дослідження AFME затрималося на змінах, зафіксованих до 2016 року, через відсутність повних даних за останній період. Однак організація вважає, що тенденції, виявлені в результаті її аналізу, продовжились і в 2017 році.
"Ми не повинні забувати, що навіть якщо Базельський комітет завершив свою роботу, все ще має виконуватися велика кількість норм", - підкреслює Майкл Левер Європейське регулювання організації ринку (MiFID II) щойно набуло чинності, і банки все ще повинні адаптуватися до нових вимог ліквідності.
Розшифруй світ згідно
Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?
Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.