Розпорядник коштів у порту; t Як Клавдія Каліч подорожувала Україною - Citywire
Для своїх інвестицій менеджер фонду звертається до таких кризисних областей, як Україна.
Клавдія Каліч виріс у Бразилії під час військової диктатури, глибоко навчався в американських та японських провінціях, а згодом переїхав до міських фінансових центрів Нью-Йорка та Лондона. Вона управляє своїми облігаційними фондами так само гнучко і адаптивно, як і її життя. Ваш заробіток вражає.
Коли російські ополченці окупували будівлі в Україні в 2014 році і почалася війна, інвестори, вкладені в регіон, повинні були вирішити, як реагувати: продавати місцеві цінні папери, щоб стримувати збитки, або затримуватись на інвестиціях і долати кризу. Експерт ринку M&G Клаудія Каліч обрала третій шлях - і це багато говорить про її характер. Під час Великодня 2015 року вона здійснила регулярний рейс до Києва, прямо в серце України.
Гіперінфляція та військова диктатура
Той факт, що вона зберігала холодну голову під час кризи, також пов'язаний з її життєвим шляхом. Каліч народився в Бразилії в 1967 році. На початку 1960-х президент Жоау Гуларт намагався заспокоїти хвору країну лівою політикою перерозподілу - доти, поки військові за підтримки ЦРУ не звільнили його з посади в 1964 році. За умови доброзичливого для бізнесу військового уряду латиноамериканська країна залучила багато прямих іноземних інвестицій, що призвело до певного буму. Але економічний підйом був нетривалим. Незабаром країна страждала від надмірних боргів та інфляції, що перевищувала сто відсотків щороку.
Батьки Каліча, які емігрували зі Східної Європи до Бразилії, де батько керував власною будівельною компанією, також постраждали від цього. "Однак у ретроспективі всі проблеми мали для мене перевагу", - згадує Каліч: "Я зрозумів, наскільки важливим є економічний розвиток країни, і вирішив вивчати економіку".
Коли її погано оплачувані професори в Бразилії оголосили тримісячний страйк, Каліч стала нетерплячою і вперше показала у віці 17 років, якою вона може бути безстрашною та авантюрною: «Я вирішила залишити Бразилію і подати документи до університетів США. . "
Між лісом та Уолл-стріт
Вона отримала кілька зобов’язань. Вона обрала університет Сускеханна в маленькому містечку Селінсгров, штат Пенсільванія, одному з найбільш сільських місць для навчання в США, оточеному лісистими місцевостями та сільськогосподарськими угіддями амішів. “Мені подобається, коли мене кидають у нове середовище. Ось так я вчусь пристосовуватися до нових обставин », - говорить Каліч.
Це її схема: вона завжди готова взяти участь у абсолютно нових умовах. Це сталося з нею двічі за наступні роки. Для магістратури з міжнародної економіки вона обрала такий же віддалений навчальний заклад: Міжнародний університет Японії в Мінаміуунумі, 50-тисячному місті. Звідти він вирушив до Нью-Йорка. Вона зайняла свою першу постійну посаду у постачальнику фінансових даних Reuters.
"Це дало мені можливість оселитися в міських джунглях Манхеттена - і це був мій старт у секторі фіксованого доходу", - каже вона. Вона працювала над борговими цінними паперами Латинської Америки протягом п’яти років. «Я познайомився з коштами знизу вгору та у всіх їх деталях: обчислення тривалості та нарахованих відсотків та розробка купонів та торгових помилок». Пізніше вона відчула потребу застосувати свої деталізовані знання в інших регіонах світу. "Моєю метою було бути відповідальним за портфоліо сам".
П’ять сходинок до флагманського фонду
Каліч досягла цієї мети за п’ять кроків: вона почала працювати в MMS International, тодішньому підрозділі аналізу фіксованого доходу Standards & Poor’s, та писати інвестиційні рекомендації. Звідти вона переїхала до банку Фудзі, де знайшла шлях завдяки досвіду японської культури. Однак після катастрофічного краху російських облігацій у 1998 році департамент облігацій на ринках, що розвиваються, був класифікований як занадто ризикований та закритий. Замість того, щоб змінити відділи у Фуджі та відмовитись від зосередження на ринках, що розвиваються, Каліч пішла до фондів Оппенгеймера. Там вона змогла приймати інвестиційні рішення, перш ніж переїхати в Invesco в 2004 році і, нарешті, переїхати з Нью-Йорка до Лондона в 2013 році, щоб працювати в M&G менеджером фонду облігацій EM. "Прибуття в M&G було схожим на логічний крок довгим сходом".
Незначні коливання рейтингу: Клаудія Каліч постійно визнається Citywire з грудня 2017 року. Зовсім недавно її рейтинг знизився до плюсу після тривалого оцінювання А або АА.
Через кілька тижнів на цьому кроці вона придбала свій перший фонд: ден Облігації M&G на ринки, що розвиваються, який відтоді став одним із флагманських продуктів компанії. На сьогоднішній день загальний обсяг усіх підфондів зріс до понад 1,7 млрд. Євро. Сьогодні стратегія також доступна у версії SICAV, яку M&G запустив 21 вересня 2018 року, щоб вона продовжувала бути доступною для інвесторів ЄС у разі Brexit.
Відповідно до характеру Каліча, фонд структурований гнучко. Тест використовується лише для вимірювання ефективності, але не обмежує вибір портфеля. Фонд також дозволяє інвестувати в корпоративні та державні облігації як у твердій, так і в місцевій валюті на ринках, що розвиваються по всьому світу.
Каліч робить ставку на домашню птицю
Каліч скористався цими свободами у згадані Великодні дні у 2015 році. "Спочатку я просто хотів кудись поїхати у відпустку і помітив, що через війну в Україні перельоти до країни були дуже дешевими". Оскільки столиця Київ знаходиться в центрі країни за 650 кілометрів від зон бойових дій на сході, Каліч вирішив що поїздка туди була безпечною. У Києві вона знайшла житло у приватних осіб через Airbnb. Ще раз вона кинулась у нове оточення, щоб відчути місцеве життя.
Вона розслабилася три дні в столиці, але також призначила робочий день для зустрічі з місцевими журналістами та західними дипломатами. «Усі знали, що уряд збирається реструктуризувати їх борг. Питання було лише: наскільки високим був ризик подальшої політичної ескалації, на яку оцінюють багато інвесторів? "
Каліч дійшов висновку, що політичний потрясіння в Києві або навіть масштабне вторгнення Росії малоймовірне, і вирішив придбати державні облігації України. Вона також взяла старі аналізи, які проводила для українських компаній. Серед них були виробники сталі з виробничими потужностями на гарячому суперечливому Сході України - інвестиція, яку Каліч відкинув.
Але птахівникова компанія MHP, яка має значну частину своїх заводів на заході України, видалася їй цікавішою. "Компанія експортує до ЄС, серед іншого, що дає їй стабільний валютний дохід", - говорить Каліч. Тож вона придбала їхні облігації. "Коли інші інвестори незабаром визнали стабілізацію ситуації і попит на облігації знову піднявся, наша позиція в Україні перетворилася на одну з найкращих інвестицій, які ми коли-небудь робили".
Торг на південь від Сахари
Решта портфеля фондів, який в середньому складається майже із сотні емітентів, також показує, скільки Calich любить інвестувати в нетрадиційні або екзотичні країни. Їх найбільша регіональна надмірна вага порівняно з трьома індексами JP Morgan, які фонд використовує для орієнтації, знаходиться в Африці на південь від Сахари - 15,5%.
Прикладом є Кот-д'Івуар. Ця позиція становить 1,4% у портфелі Calich, що робить її другою за величиною країною із надмірною вагою після Єгипту - 2,9%. Перш за все, економічне зростання говорить на користь облігацій країни: з 2013 року воно становить від семи до десяти відсотків щороку.
Але в той же час Каліч побачив перспективну валютну можливість. Оскільки Кот-д'Івуар - одна з африканських країн, яка почала випускати облігації в євро. Оскільки нещодавно європейські інвестори в облігації відчайдушно шукали високодохідні папери, все більше людей переїжджало спочатку до Східної Європи, а потім до Африки.
Цей бум попиту означав, що облігації в Кот-д'Івуарі, деноміновані в євро, перевершили доларові. "Я скористався цим розвитком і часом тримав десять відсотків мого фонду в облігаціях, деномінованих у євро, - що значно перевищує показник", - говорить Каліч. Врешті-решт вона продала деякі з цих паперів з гарним прибутком.
Любов до місцевої валюти
Незважаючи на це, Каліч змінив валютну структуру свого фонду на користь місцевих валют. У 2013 році їх частка становила менше десяти відсотків. "Але я в основному оптимістично дивлюся на місцеві валюти, особливо з 2016 року". Частка облігацій у національній валюті сьогодні зросла до понад 30 відсотків.
Однак ринок корпоративних облігацій у місцевій валюті часто є погано ліквідним. Тому Каліч все більше орієнтувався на державні облігації. Це одна з причин, чому їх частка в портфелі зросла з приблизно 45 відсотків у 2013 році до близько 70 відсотків сьогодні.
Однак Каліч повинен врахувати волатильність місцевих валют. Крім того, є важкі тривалі дослідницькі поїздки з асигнуванням на вашу країну. Якщо ви запитаєте Каліха, чи є у її роботи також недоліки, вона відповідає: "Це може спричинити стрес". Тому тим важливіше захистити портфель від турбулентності на ринку - а також забезпечити баланс у вільний час.
Садівництво та піші прогулянки
З одного боку, вона знаходить розслаблення під час походів. Для цього вона приєдналася до організації Ramblers, найбільшої асоціації любителів туризму у Великобританії, яка налічує близько 120 000 членів. Вона регулярно досліджує райони Лондона з однодумцями, а також проводила минулі новорічні святкування з групою Ramblers у поході по Уельсу.
Її захоплення садівництвом ще більше. На запитання, які три речі вона візьме з собою на безлюдний острів, вона нещодавно відповіла: аптечка, книги, щоб дізнатись більше, і насіння для посадки. Насправді, неподалік від своєї квартири поблизу Уїмблдона в Лондоні, вона має грядку, в якій вирощує квасолю, гарбузи, помідори та полуницю. У цьому середовищі вона знаходить необхідне розслаблення, що дає їй внутрішній спокій, щоб час від часу мимовільно летіти у зону бойових дій на відпочинок.
Ця стаття спочатку з’явилася у 55-му номері журналу Citywire Germany.