Трансформуйте режим зростання

Ці чотири дописи Мішеля Аглітти, опубліковані в блозі CEPII, узагальнюють кожну частину звіту «Трансформація режиму зростання» (жовтень 2018 р.), Яким він керував. Перша частина присвячена урокам історії та обговоренню економічної теорії зростання. Друга частина вивчає кількісні зв’язки між фінансовим циклом, зростанням та інфляцією. Третя частина аналізує способи управління та поведінку домогосподарств та компаній відповідно. Четверта частина та загальний висновок відкривають можливість виходу за рамки фінансового капіталізму до режиму сталого зростання, обгрунтовуючи назву доповіді "трансформація режиму зростання".

1) Трансформація режиму зростання (1/4): Фінансові цикли: стародавня історія, 5 листопада 2018 р. Пост.

резюме: З часів старих імперій історики виділяли фази глобалізації та деглобалізації, цикли експансії та стиснення торгових потоків. У великих циклах глобалізації демографічне зростання, відкриття територій та технічні інновації завжди перепліталися.

• Бичачі та ведмежі хвилі боргу та цін на активи становлять цикли з періодичністю від 15 до 20 років
• Історія капіталізму позначена фінансовими кризами
• По-новому інтерпретувати кейнсіанську теорію з точки зору Мінського

2) Трансформація режиму зростання (2/4): фінансовий цикл, ріст та інфляція, 19 листопада 2018 р.

резюме: Фінансовий цикл є загальною логікою фінансового капіталізму, оскільки цей тип капіталізму є глобалізованим. Але в умовах глобалізації різниця між країнами є значною, навіть у межах зони євро.

• Фінансові цикли стали більш асинхронними після створення євро
• Довгострокові зміни в основних країнах ОЕСР
• Зрозумійте загадку дуже низької інфляції протягом тривалого часу порівняно з цільовим показником у більшості «передових» країн.

3) Трансформація режиму зростання (3/4): Режими управління та поведінка агентів, пост від 3 грудня 2018 року.

резюме: Коли хтось відкидає спільні припущення про фінансову ефективність та валютний нейтралітет, щоб відповідати очевидності фінансового циклу, не може бути дійсних мікроекономічних основ макроекономіки в усі часи та в усіх місцях.

• Одне зауваження: заощадження домогосподарств в єврозоні були високими з 2005 року щодо англосаксонських країн
• Дебати та реформи
• Оцінка акціонерів, управління фінансами та управління у великих перелічених промислових групах
• Вплив ринкового фінансування на корпоративні стратегії
• Управлінські рішення на службі для акціонерної вартості

4) Трансформація режиму зростання (4/4): Для інклюзивного та стійкого зростання, повідомлення від 17 грудня 2018 року.

резюме: Фінансизований капіталізм запровадив режим зростання, який розвивається на траєкторії, яка не є життєздатною перед викликами цього століття. Цей різновид капіталізму може лише тимчасово підтримувати зростання ціною нестабільності. Це сама природа фінансового імпульсу.

• Сталість з точки зору вуглецевої валюти та кліматичного фінансування
• Від помірного енергетичного переходу до стійкої економіки

Далі:

Мішель Аглітта (реж.), Трансформація режиму зростання, Звіт для Інституту досліджень CDC, 1 жовтня 2018 р., 375 с.

---