Весняна дієта, детоксикація проти центрального банку - екологічні класти
Не потрібно 25 років досвіду, щоб зрозуміти, що останні кілька років майстерно керували центральні банки. Потрібно просто відкрити очі з початку 2009 року, щоб знати, що без Бернанке, Драгі, Єллен чи навіть Куроди ми, мабуть, повернулися б до обміну.
Зрозуміло, що протягом останніх семи років наймоднішою приказкою на фондовому ринку було явно «не боротися з ФРС», що перекладається французькою мовою: «Не воюй проти центральних банків».
Якщо, як містер Нуріель Рубіні, ви замикали S&P 500, тому що, як і пан Нуріель Рубіні, ви думали, що це буде 333, сьогодні ви, мабуть, робите раунд. Не як пан Нуріель Рубіні, бо він продовжує читати лекції по 200 000 доларів, і є люди, які продовжують наймати його для цього.
У цей холодний травень 2016 року ми починаємо задавати питання. Методи порятунку, запроваджені центральними банками, у формі викупу боргу, зниження ставок або іншого кількісного пом'якшення люб'язно показують свої межі. І якщо ми витратимо час на логічний аналіз того, що відбувається, є чого боятися.
Почнемо з Японії, яка випереджає всіх інших, оскільки її центральний банк набагато довше намагався розпалити полум’я зростання під горщиком економіки Імперії висхідного сонця. Дивлячись на це, ми можемо побачити, що незважаючи на всі використовувані методи, японська економіка продовжує залишатися японською, непоганою, і що зростання залишається таким же динамічним, як дешеві суші.
У Сполучених Штатах нам продають зростання економічного зростання та імпульсу приблизно кожні десять днів, зокрема кожну першу п'ятницю кожного місяця, з показниками зайнятості. На жаль, реальність стукає у наші двері частіше, ніж очікувалося. Там теж ріст анемічний.
Не забуваємо про Європу, оскільки Драгі здається ефективнішим у словах, ніж у справах. Зараз вже майже рік, як вона “впорскує” понад 60 мільярдів євро на місяць в європейську економіку, і реакція останньої еквівалентна реакції на стовбур дерева, на який ми б попросили встати та піти. Сьогодні «все, що потрібно» Драгі виглядає скоріше закликом мотивувати інвесторів, ніж конкретними діями Європейського центрального банку.
Як частина цього резюме, я позбавлю вас ситуації в Китаї, щоб уникнути подальшого депресії.
Але потім? Так, ви, мабуть, дивуєтесь, чому я малюю вам таку чорну картину, таку гнітючу, як погода на початку травня. Це просто встановити сцену.
Ось ми в 7 році бичачого ринку. Бичачий ринок, який в основному породжується завдяки цій підтримці, яку пропонують усі центральні банки планети. Але також, щоб спробувати поінформувати вас, що сьогодні ефект "Центральних банків", здається, показує свої межі. Два тижні тому Банк Японії відмовився запропонувати свій x-й план підтримки економіки, і Nikkei психологічно зламався, за два дні втративши майже 7%.
Інші світові ринки з тривогою спостерігають за кожним появою кожного центрального банкіра. Кожне слово, кожна промова розбирається та інтерпретується експертами-психологами у світі фінансів, і найменший ознака "відступу" матиме згубні наслідки для фінансових ринків, а потім для економік.
Найгірше те, що центральні банкіри в даний час підтримують пацієнта в живих, але у них не обов'язково є засоби, щоб поставити його на ноги. Коли ви бачите, скільки грошей та різних методів було використано за останні роки, щоб запустити економіку, і ефект приблизно такий, як від плацебо, є причина для занепокоєння.
Уявіть, якби економіка США вступила в рецесію в найближчі кілька місяців, якими б були ресурси
Готовність мадам Йеллен підняти планку? Особисто, крім гри "Ближче до тебе, боже мій" у Вашингтонському філармонічному оркестрі, я не бачу.
Можливо, непогано розпочати детоксикацію з центральних банків, але єдиним способом буде повернення зростання до наших регіонів. І знову ж загадка складна.