ЗНИЖЕНІ РИЗИКИ; Бум фондового ринку, спричинений заходами центрального банку -
• Інвестори більше не реагують на слабкі економічні дані
• На думку аналітиків, можливе посилення монетарної політики призведе до падіння на фондових ринках
Весна цього року принесла значний прогрес на міжнародних фондових біржах, але, на думку експертів, зростання не є головним чином результатом позитивної економічної інформації, а тим, що ризики, здається, зменшились.
Експерти показують, що, хоча зазвичай фондові ринки піднімаються, коли економічна інформація є хорошою, настільки сприятливою для компаній, акції можуть слідувати висхідній тенденції і коли новини не такі хороші, як мали б бути. розпочати нові заходи щодо придбання активів (кількісне послаблення), що призводить до оптимізму серед інвесторів.
Нагадаємо, що хоча Банк Англії вирішив не продовжувати свою програму викупу облігацій, інші центральні банки беруть участь у такій нетрадиційній діяльності. Федеральний резерв США купує активи на 85 мільярдів доларів на місяць, а Банк Японії щомісяця здійснює покупки на 79 мільярдів доларів. У єврозоні Європейський центральний банк цього місяця знизив базову процентну ставку до рекордно низького рівня - 0,5%.
За цих умов, хоча офіційні дані показують, що економіка Європейського Союзу перебувала в рецесії за перші три місяці 2013 року (-0,1%), а економіка єврозони впала шостий квартал поспіль (-0, 2%), фондові ринки продовжували зростати.
Девід Сміт, економіст з Economics UK, каже: "Хоча єврозона все ще переживає проблеми, страх перед неминучим крахом ослаб. Банки в регіоні не вирішили своїх проблем, але рухаються до чогось, що нагадує нормальність. Інвестори переведено з поведінки "з ризиком" на поведінку з "ризиком".
Зі свого боку, Ян Харвуд, економіст Redburn Partners, каже, що немає глобальних даних, які б свідчили про те, що прогрес світової економіки серйозно послаблюється, особливо, що є деякі ознаки відновлення світової торгівлі.
За останні дні індекс фондового ринку США Dow Jones Industrial Average вперше перевищив 15 000 пунктів, DAX німецького ринку досяг рекордних рівнів, а MSCI World зафіксував найвищий рівень з 2008 року. Навіть FTSE 100 Лондонської фондової біржі подорожчав понад 6500 пунктів, хоча і не вперше (найвищий показник зафіксував у грудні 1999 року: 6 930 пунктів).
Вчора японський індекс Nikkei 225 вперше з 2007 року подорожчав на 15 000 пунктів, коли ієна досягла мінімуму щодо долара за чотири з половиною роки. Цього року японська валюта знецінилася на 18% відносно США, оскільки центральний банк у Токіо ввів безпрецедентні заходи щодо пом'якшення монетарної політики, а американська економіка показала ознаки відновлення.
"Всякий раз, коли ієна опускається нижче порогового значення, індекс Nikkei піднімається вище порогового, оскільки знецінення валюти є сприятливим для експортерів", - сказав Масару Хамасакі, головний стратег Sumitomo Mitsui Asset Management Co. з Токіо. На його думку, "акції повинні продовжувати рости, а інвестори підтверджуватимуть вплив державної політики".
Але експерти зазначають, що ризики все ще існують на ринках, оскільки вони брали це до реальної економічної діяльності. Той факт, що ринки керуються головним чином грошово-кредитною політикою, непередбачуваний. Таким чином, за будь-яких ознак того, що центральні банки почнуть посилення грошово-кредитної політики, шляхом підвищення процентних ставок або продажу придбаних активів, їх ринки відновлять свій спад.
Йоханнес Джост, стратег Merrill Lynch Wealth Management: "Навіть коли економічні дані розчарували - як це зробила недавня інформація про Америку та Китай, - політика пом'якшення монетарної політики продовжувала підтримувати глобальні ринки капіталу".
Аналітики зазначають, що до причин заспокоєння міжнародних ринків належить той факт, що Італія сформувала коаліційний уряд, Португалія оголосила про скорочення видатків, яке замінить нещодавні заходи жорсткої економії Греції, і парламент Кіпру затвердив програму, визначену урядом з трійкою кредиторів. Крім того, Європейська Комісія надала країнам більше часу для зменшення бюджетного дефіциту.