Золото l; страхування від пожежі d; валюта, яка вже горить
Після надзвичайного ралі золото нещодавно увійшло в очікуваний коригувальний етап, але, згідно математики та історії, воно збирається відновити вражаючий новий висхідний тренд.
Одним з основних факторів збереження міцності дорогоцінного металу є історична і незаперечна (і неминуча) зміна парадигми у бік зростання інфляції.
При правильному розумінні, здавалося б, академічна і навіть "нудна" тема інфляції насправді стає досить захоплюючою, крім того, що є прогнозованою, для витончених витончених інвесторів.
РЕАЛЬНА ІНФЛЯЦІЯ ПРОТИ МЕДІА БРЕХНЯ
Великі дискусії щодо інфляції тривають. Багато інвесторів дивуються, чому не було гіперінфляції, враховуючи надруковані трильйони доларів.
Нижче наведено друк грошей у США за останні 16 років:
Проте, незважаючи на ці величезні суми підроблених грошей, інфляція в США трималася рівномірно із середньорічним рівнем 2%, без гіперінфляції у стилі Веймару.
Словом, багато хто задається питанням: де інфляція ?
Для цього важливо розрізнити реальне та популярне поняття інфляції.
Від австрійської школи до Мілтона Фрідмана справжнє визначення інфляції завжди розумілося (і вимірювалось) грошовою масою.
Коли пропозиція грошей збільшується, слід інфляція.
Однак у визначенні популярного/медіа використовуються споживчі ціни, виміряні неповними показниками, такими як ІСЦ (Індекс споживчих цін).
ПОЛІТИКА ПОРОШОЇ ВІРИ
На жаль, ІСЦ, який зазнав понад 20 змін з 1980 року, є абсолютно абсурдним і навмисно неточним показником рівня інфляції.
Це як шкала, яка вимірює вагу вашого тіла, магічно опускаючи калорії, що приписуються шоколаду, пиву, макаронам або піці.
Іншими словами, ІСЦ мав меншу вагу (зменшував) медичні витрати, житло, енергію, освіту та інші великі витрати - і всі вони різко зросли внаслідок падіння ставок ІСЦ. "Загадково" впав до найнижчого рівня в історії.
Це не випадково, оскільки міністерства фінансів та глобальні центральні банки добре знають, що якби інфляція, вимірювана такими показниками, як ІСЦ, була точно повідомлена за допомогою вимірювань, заснованих на 1980 році, ми мали б сьогодні рівень інфляції вище 10%.
Якби такі істини були визнані, тоді реальна/з урахуванням інфляції дохідність суверенних облігацій була б настільки публічно (і ганебно) негативною (тобто> -8%), що ніхто б не купував визнання. Державний борг.
Звичайно, це велика проблема у кризовому світі, де внутрішні інвестиції уряду (тобто загальний борг у 280 трильйонів доларів) - це те, що змушує наші економіки рухатися вперед., Як Франкенштейн, що йде з розпростертими обіймами.
Тому замість того, щоб повідомляти про реальну інфляцію, вигадані автори організацій, таких як ФРС або Бюро статистики праці США, вдаються до фокусу, який усі відчайдушні політики неминуче приймають, коли їх експерименти не вдаються: вони маніпулюють цифрами.
Іншими словами: вони брешуть.
Але знову ж таки, і як було емпірично продемонстровано в попередній статті, найвищі посади не обов’язково займають найбільші уми.
Політична нечесність - явище не нове.
З тих пір, як Ніксон оголосив про закінчення золотого стандарту в 1971 році, політики відповідають за поведінку студентів-учасників партії без нагляду.
Вони можуть позичити і витратити гроші, створені клацанням миші, з тієї простої причини, що це підтримується. нічого.
Це пояснює, чому відношення державного боргу США до ВВП зросло з 33% у 1971 році до 106% у 2019 році.
До кінця цього року, завдяки необмеженій якості контролю, цей коефіцієнт досягне 120%.
Відповідно до реального визначення інфляції (вище), таке нестримне створення грошей може породити лише одне: більшу інфляцію.
І БІЛЬШЕ, . БРЕХА
Пам'ятайте, Ніксон оголосив, що кінець золотого стандарту був лише "тимчасовим заходом".
Це було 50 років тому, і "тимчасове" триває. Вашингтон і Уолл-стріт продовжують вечірки без золота, щоб спостерігати за ними.
У 2009 році, в розпал Великої фінансової кризи (спричиненої великими боргами), голова ФРС Бернанке також запевнив світ, що це створення грошей є "тимчасовим надзвичайним заходом".
Це також було абсолютно помилковим, оскільки понад десять років потому "тимчасова" та "надзвичайна" політика Бернанке стала нормою.
Звідси реакція ринку: нехай партія починається.
Сьогодні ФРС та глобальні центральні банки не роблять нічого, крім друку фіатних грошей, щоб погасити несплачений дефіцит та підживити штучну та безпрецедентно історичну бульбашку цінних паперів.
прихід Ковіда як прискорювача
COVID і помилкова політика, що випливає з нього, лише прискорили цей шалений рівень боргу та створення підроблених грошей для фінансування цих боргів - що віщує високу інфляцію, таку, яка вбиває валюти і різко підвищує ціну на золото.
Переважна більшість інвесторів, звичайно, не звертають уваги на ці підступні інфляційні сили та штучно підтримувані ризиковані активи, оскільки вони бачать лише одне: зростаючі ринки, які просуваються на хвилі фальшивої ліквідності над рифом неплатоспроможного боргу.
Але, як ми також зазначали, переважна більшість інвесторів помиляється.
АЛЕ ДЕ ІНФЛЯЦІЯ ?
Це питання трильйонів доларів.
На момент написання статті інфляція цін не вдарила по ІСЦ на Мейн-стріт, але перейшла прямо на Уолл-стріт, оскільки більшість підроблених грошей, надрукованих після фінансової кризи 2008 року, перейшли з ФРС на банки першого рівня до публічно торгуваних компаній подавати.
Коротше кажучи, "інфляція цін" відображається на S&P, а не на ІСЦ, що свідомо невірно.
Це пояснює, чому DOW та S&P можуть досягти нових максимумів, оскільки реальна економіка досягає рекордно низького рівня.
Така штучна підтримка ризикованих активів під час економічного спаду ганебна, але це те, що центральні банки роблять: підтримують банки та ринки, а не економіку та проблеми реального світу.
Цей експеримент центральних банків та це "пристосування" ринку є безпосередньою причиною зростаючої нерівності у статках, що спостерігається у Сполучених Штатах та у світі, і тому пояснює популістські рухи, які потрапили в заголовки новин у 2020 році.
За іронією долі, переважна більшість цих розлючених натовпів, як і переважна більшість щасливих інвесторів, навіть не могли вказати на центральний банк як на джерело своїх бід і поверхневого комфорту.
Це пов'язано з принциповим незнанням (або відсутністю інтересу) основних економічних сил.
ЕКОНОМІЧНІ, ІСТОРИЧНІ ТА МАТЕМАТИЧНІ ОСНОВИ
Основні уроки економіки, математики та історії неодноразово підтверджують, що зниження купівельної спроможності грошей шляхом штучної монетарної політики ніколи не призводить до економічного зростання, а лише до бульбашок. Тимчасових (і смертельно небезпечних) активів.
Це означає, що на кожен надрукований долар потрібно чотири долари боргу.
США (як і інші великі економіки світу) намагаються оживити економіку, значно збільшивши борг, а потім повинні фінансувати цей борг фіатними грошима.
Створення фіатних грошей все ще здається вам мудрою довгостроковою стратегією? ?
За це інвестори можуть подякувати "чесним брокерам", як знаменитий Ніксон, який зменшив дефіцит бюджету США з 2,8 млрд. Доларів США в 1970 р. До 1 000 млрд. Доларів у 2018-2019 фінансовому році, а тепер до 3,3 трлн. Доларів на 2020 рік.
Інвестори також можуть подякувати центральним банкірам, таким як Грінспен, Бернанке, Єллен та Пауелл, за те, що вони збільшили загальний борг американського кредитного ринку з 1,6 трильйонів доларів у 1970 році до 80 трильйонів сьогодні.
Такий борг ніколи не можна повернути. Ніколи.
То що нас чекає ?
ВЕЛИКИЙ ЗМІН ПАРАДИГМИ: ІНФЛАЦІОНІЗМ
Повернемось до цього складного питання про інфляцію.
Як і в сім'ї, коли борги важливіші за дохід, найкращим рішенням є пошук шляхів збільшення доходу.
Але, як ми бачили раніше, такого зростання просто не існує у світовій економіці, співвідношення боргу/ВВП якої зараз перевищує 3: 1.
Економічне зростання, необхідне для зниження рівня боргу, вимагає майже ідеального узгодження стійкості споживання без боргів, швидкого зростання населення працездатного віку, значного збільшення продуктивності у виробництві та економіці. Вільна торгівля, а також центральний банк, який приносить на ринки дисципліну, а не штампування, що сьогодні не є ні вірогідним, ні можливим.
Наступним (і відчайдушним) варіантом є девальвація валюти, надування такої ж міри та фінансування вчорашнього боргу завтрашньою завищеною/друкованою валютою. Ця політика зараз відкрито прийнята доктором Франкенштейном у будівлі Marriner S. Eccles у Вашингтоні, округ Колумбія.
ДЕЛІБЕРАЦІЙНА ІНФЛЯЦІЯ, ЩОБ ПРИХОДИТИ - ВІД БУМУ ДО "МАСЛА"
На мій погляд, найбільш вірогідним є фінансування дефіциту валют, розбавлених інфляцією, політика, яка називається "інфляціонізм".
Незважаючи на роки дефляції та управління кривою дохідності центральними банками, інфляціонізм є повільно (і я маю на увазі ПОВТОРНО) новою парадигмою.
Коли рівень боргу стрімко зростає, сприяючи масовим ціновим бульбашкам акцій, облігацій, товарів та нерухомості, ми спостерігаємо класичну модель буму, що веде до "ооо", а, в свою чергу, до остаточного переходу до швидкого зростання інфляції, а отже, швидке зниження вартості валют.
МОМЕНТ ЗОЛОТОГО "АХХХХ".
За поточної зміни парадигми золото не буде зростати, оскільки золото зростає лише в періоди інфляції (врешті-решт, золото нещодавно досягло нових максимумів у відкрито дефляційному глобальному контексті).
Золото зростатиме просто тому, що купівельна спроможність валют впаде (і вже впаде), коли інфляціонізм прогресує з повільної рисі, до розігріваючого галопу, потім до галопу.
Іншими словами, золото зростатиме, оскільки валюти (щоденно ослаблені друком грошей) опускатимуться до секунди. Це не думка, а математична впевненість.
Як і звинувачення Пікетта в битві при Геттісберзі, валюти прямують до шквалу смертоносних (тобто інфляційних) гармат.
Погляньте, наприклад, на нещодавнє подорожчання золота.
. потім візьміть графік купівельної спроможності в доларах або євро та переверніть його, як показано нижче:
Коротше кажучи, золото не має іншого вибору, окрім як підніматися вгору, просто тому, що валюти в умовах інфляційної зміни парадигми в кінцевому підсумку не мають іншого вибору, окрім як знижуватися.
РЕЗЮМЕ
Розумні інвестори це бачать.
Вони не реагують нервово на коливання ціни на золото, яке зазнає надзвичайної короткочасної волатильності та "підміни" в торгівлі паперовим золотом (за що банки, такі як JP Morgan та Scotiabank, заплатили збори. Колосальні штрафи на суму понад 100 мільйонів доларів США) ).
Складні інвестори - це саме інвестори, а не торговці.
Вони купують золото і утримують його не тому, що спостерігають за коливаннями цін, а тому, що розуміють грошові сили.
Це так просто.
Розумні інвестори тримають золото, оскільки долари та євро в їх кишенях, банки та ринки стають слабшими, незалежно від того, скільки їхніх книг, звітів та портфелів.
Або, простіше кажучи, золото - це їх пожежна страховка для валюти, яка вже горить.
Відтворення, повністю або частково, дозволяється, якщо воно супроводжується посиланням на першоджерело.
Матвій Піпенбург
Метт розпочав свою кар'єру в галузі фінансів як трансакційний юрист, перш ніж створити свій перший хедж-фонд під час "бульвару" Nasdaq 1999-2001 років. Потім він інвестував власні кошти та кошти багатих сімей в засоби альтернативного інвестування, одночасно працюючи юридичним директором, директором інформаційних систем, а згодом і генеральним менеджером односімейного офісу та багатосімейної сім'ї. Метью також тісно співпрацював з Morgan Stanley для створення хедж-фонду з кількома стратегіями/мультименеджерами для кращого управління ризиками в ринковому середовищі, що характеризується втручанням центрального банку. Віра в те, що дорогоцінні метали пропонують найнадійніший і довговічний захист від потенційного системного ризику, змусила Метта приєднатися до MAM. Автор книги № 1 Amazon, "Підготовлений до провалу", Метт вільно володіє французькою, німецькою та англійською мовами; закінчив Браун (BA), Гарвард (MA) та Мічиганський університет (JD).