Amundi Європейська пенсійна галузь ставить в основі стійкість портфеля

В умовах світової економіки, що характеризується значною невизначеністю, інвестори пенсійних фондів вирушають у подорож у невідоме. Як результат, тепер вони надають пріоритет стійкості портфеля, згідно з новим звітом, опублікованим сьогодні CREATE-Research та Amundi, європейським лідером в управлінні активами.

європейська

Цей звіт є результатом опитування 158 фахівців з пенсійного забезпечення з 17 країн у державному та приватному секторах, які спільно управляють активами на 1,960 млрд. Євро. Вона має на меті пролити світло на те, як реагують пенсійні плани у всьому світі, коли глобальна економіка намагається оговтатися від жорстокого закриття, спричиненого пандемією Covid-19.

Covid-19 зруйнував пенсійні фінанси, очікує хаотичного відновлення та повернення інфляції

Виняткова реакція центральних банків та їх урядів була швидкою та життєво важливою. Але це також мало побічні ефекти на платоспроможність пенсійних планів шляхом завищення зобов’язань та зниження доходу з нульових процентних ставок. У сукупності з обвалом ринків у березні 2020 року вони мали негативний вплив на показники фінансування у всьому світі.

За словами 85% респондентів, на фінансових ринках відбудеться відновлення у формі Ш або у формі гармошки; два типи видобутку за своєю природою дуже мінливі. Більшість респондентів вважають, що цілком ймовірно, що центральні банки втратять незалежність від своїх урядів (84%), а дефляція супроводжуватиметься поверненням інфляції після поточної кризи (77%). Нарешті, переважна більшість респондентів вважає, що прибутковість активів буде нижчою цього десятиліття, ніж у попередні (90%).

Професор CREATE-Research Амін Раджан, який керував проектом, сказав: «Оцінка макроекономічної шкоди Covid-19 схожа на перегляд калейдоскопа: на кожному повороті циферблата з’являються різні зображення. Однак одне можна сказати точно: чим довше триватиме пандемія, тим більшою буде економічна шкода для пенсійних планів. "

Зараз інвестиції зводяться до єдиного імперативу: обґрунтованості

Розподіл активів матиме два додаткові стовпи: ліквідність та стійкість.

В умовах підвищеної невизначеності та волатильності інвестиції повинні здійснюватися на тривалий термін, як підкреслили три чверті (76%) наших респондентів.

75% респондентів будуть націлені на приватні ринки для індивідуальної стійкості, а 76% респондентів, які хочуть внести стійкість у свої портфелі, розмістять глобальні акції високоякісних компаній, що генерують грошові потоки, на перше місце у розподілі своїх активів .

Більше половини (58%) звернеться до тематичного інвестування через властиву стійкість, яку надають світські теми. Пенсійна схема Великобританії виділила деякі з цих сфер. Перший стосується демографії, з особливим акцентом на здоров'ї та урбанізації. Другий - це технології зі штучним інтелектом, мережі 5G та хмарні обчислення. Третій - ESG, орієнтований на відновлювані джерела енергії, трудову практику та корпоративне управління.

Оскільки державні облігації, як очікується, принесуть мінімальну загальну прибутковість, інструменти управління ризиками надмірно покладатимуться на інші засоби. Краще планування сценаріїв буде найкращим підходом, який застосовуватимуть менеджери пенсійних планів для управління ризиками у портфелях протягом наступного десятиліття (61%), тоді як майже дві третини (57%) покладатимуться переважно на управління ліквідністю. Диверсифікація залишатиметься одним із основних стовпів інвестицій, незалежно від того, забезпечується вона за класами активів (55%) або факторами ризику (54%).

Паскаль Бланке, директор з інвестицій Amundi, підкреслює: «Covid-19 змусив уряди та центральні банки почати реагування на грошово-кредитну політику типу« незалежно від вартості ». Довгострокові наслідки для фінансових ринків стають очевидними лише з огляду на минуле. Зіткнувшись з цією невизначеністю, стійкість та міцність портфеля стануть новою зіркою, яка буде керувати інвесторами пенсійного плану. "

Пенсійні плани сприятимуть зростанню капіталу у світових акціях

П'ять класів активів будуть надавати перевагу завдяки доходу, який вони забезпечують: інфраструктура (58%), американські облігації в категорії інвестиційного рівня (44%), нові облігації в категорії інвестиційного рівня (41%), борговий приватний сектор (38%) та Європейські облігації в категорії інвестиційного рівня (36%). Інфраструктура, зокрема, отримає вигоду від масштабного фіскального стимулювання, з особливим акцентом на відновлювану енергію та покращення динаміки витрат. Один респондент додав: "Завдяки своїй стійкості, інфраструктури стануть найбільшими переможцями в цій кризі".

Що стосується захисту від інфляції, акції та інфраструктура знову будуть надавати перевагу; товарного боргу та боргу з нерухомістю буде набагато менше - 4% та 29% відповідно.

Суверенні облігації надаватимуть перевагу невеликій меншості (18% державним облігаціям США та 17% державним облігаціям, що розвиваються), і лише тим, хто має достатньо хороші коефіцієнти фінансування, щоб забезпечити значне зменшення портфельного ризику.

Хоча вони були запорукою чесноти, кошти ESG перетворюються на заставу вартості

Пандемія дала змогу інвесторам по-справжньому усвідомити, як фізичні потрясіння можуть завдати шкоди портфелям. У цьому контексті інвестування ESG продемонструвало свою стійкість, демонструючи хорошу прибутковість, скориговану на ризик.

Березневий обвал фондового ринку став справжнім випробуванням того, чи інвестування ESG - це не просто бичачий ринок, не витримавши різкого спаду. Результати нашого опитування свідчать про протилежне. Для більшості респондентів їх фонди ESG показали кращі результати, ніж решта портфеля (52%), або отримали подібні результати (45%).

Крім того, фактор "S", який довго ігнорували, набув свого повного значення, оскільки Covid-19 виявив низьку заробітну плату, нестабільність робочих місць та експлуатацію робітників у прифронтових професіях, зокрема при розподілі, транспорт та охорона здоров’я.

За словами іншого учасника опитування, "Підприємства усвідомлюють, що їм потрібно представити соціальний контракт, щоб діяти. Старі способи зараз неприйнятні для своїх клієнтів. "

Зі зростанням цих соціальних міркувань "S" -компонент факторів ESG буде більш помітним у майбутньому, оскільки в центрі уваги буде те, як глобальні компанії керують своїми ланцюгами поставок. Таким чином, соціальний фактор (30%) зараз зростає, а фактори навколишнього середовища (41%) та управління (29%) дещо зменшились після нашого опитування 2018 року.

Повний звіт англійською мовою доступний на запит прес-служби