Comgest Growth China Fonds - Рік Щура - Поїзду до Шеньчжень і Шанхай вже немає
Звичайно зустрічати Новий рік святкуваннями, які тривають кілька днів, забезпечують щастя і процвітання. Принаймні економічно, боги були милостиві до країни в останні роки. Торговий конфлікт із США показав, що Китай перетворився на сучасне суспільство обслуговування та споживання. Крім того, модель зростання Китаю стала більш стійкою. Відкриття фондових бірж у Шеньчжені та Шанхаї триває швидко. Довгостроковий потенціал для китайського фінансового центру величезний.
Але як інвестору знизу вгору, вас не слід засліплювати сильним зростанням та покращеними рамковими умовами. Наполегливість, терпіння та розумне управління особливо важливі в Китаї, щоб у довгостроковій перспективі знаходитись у правильному плаву. Тому що особливо після відмінного фондового ринку 2019 року, недбало купувати широкий ринок. Сильний вибір користується попитом як ніколи в рік Щура.
15 січня, після місяців обміну ударами в торговому конфлікті, США і Китай підписали свою "угоду фази 1", узгоджену в грудні 2019 року. Крім того, згідно з китайським гороскопом, який складається з дванадцяти знаків зодіаку, новий цикл починається з року щура. Для китайців 2020 рік означає новий початок та особливо прибутковий, сильний та перспективний рік. Щур - це обманлива і менш популярна тварина, яку ми використовуємо, але в Китаї вона означає важку працю, кмітливість, енергію, рішучість та досягнення цілей, на думку експертів Comgest.
Незважаючи на те, що спочатку міждержавний конфлікт між США та Китаєм був ліквідований "угодою фази 1", яка зараз укладена, торговий конфлікт ще далеко до вирішення. Поки Китай продовжуватиме зростати і його економічне та політичне значення у світі зростатиме, країна залишатиметься загрозою гегемонії США. Протягом наступних десяти-п’ятнадцяти років кожен американський уряд буде досліджувати Китай політично та економічно. Тому Китаю доведеться надавати практику чесної торгівлі та доступ до ринку в майбутньому.
Зміна китайської економіки з кредитного та інфраструктурного на інноваційне, сервісне та споживче зростання в основному завершено. Реальні доходи та середній клас постійно зростатимуть. Щедрий економічний стимул останніх років поступився місцем боротьбі із надмірними боргами та відкриттю рахунку капіталу. Реформи жорсткої реєстрації домогосподарств (Хокоу), а також ринку охорони здоров'я призвели б до якісно кращого, хоча в абсолютному вираженні нижчого зростання. Модель зростання Китаю стала більш стійкою.
"Частка іноземних інвесторів у китайські A-акції, тобто папери, що торгуються на внутрішньому ринку, у 2014 році становила 3%, зараз це більше 7%. Це все ще мало. В Індії частка іноземних інвесторів становить 17%, а в Південній Кореї у 33%. Китаю ще багато чого потрібно зробити ", моя Жасмін Кан, менеджер фонду Comgest Growth China (ISIN IE0030351732/WKN 756455). "Доступ іноземних інституційних інвесторів до фондових бірж у Шеньчжені та Шанхаї буде продовжувати покращуватися в найближчі роки, сприяти надходженню капіталу та професіоналізувати ринок капіталу. Покращення прозорості та вирішення екологічних, соціальних та управлінських питань, коротко ESG, все ще перебуває в зародковому стані, але буде продовжувати вдосконалюватися у міру відкриття ринку. Все більше компаній вже подають звіти відповідно до міжнародних стандартів. З’являється звітність про соціальну відповідальність підприємств. Влада Китаю тисне на це. Ми віримо, що довіра до китайського фінансового центру зросте і зробити його ще більш привабливим. Міжнародним інвесторам, які ще не інвестували в Китай, було б добре розпочати свою підготовку сьогодні ".
Незважаючи на позитивні зміни в рамкових умовах, Китай залишається вимогливим місцем для збору запасів. Хоча зростання є привабливим, якість на рівні компаній все ще є рідкістю, незважаючи на стрімке зниження значення державних компаній. "Тому в Китаї особливо важливо, щоб ви, як міноритарний акціонер, перебували в одному човні з особами, що приймають рішення та керівниками компанії", - сказав Кан. "З нашого досвіду, структури управління мають першорядне значення для успіху довгострокових інвесторів із зростанням якості".
Шаньдун Вейгао є яскравим прикладом взаємодії між тиском на реформи та вдосконаленням управління на благо міноритарних акціонерів. Компанія вже давно є сильним брендом на ринку витратних матеріалів для медичних технологій, таких як одноразові шприци, і отримує вигоду від динамічно зростаючого ринку охорони здоров’я. Тривалий час ріст компанії був нижче середнього. Акції були зарезервовані лише для вищого керівництва та не підлягали торгівлі. Це змінилося з реформою китайського ринку капіталу. Через програми участі працівників та як валюту злиття та поглинання акції стали важливим інструментом довгострокового корпоративного управління та каталізатором для прискорення зростання та збільшення дивідендів для компанії. Як результат, прибуток на акцію та ціна акцій компанії подвоїлися за останні три роки.
У довгостроковій перспективі прогноз китайського фондового ринку стабільно позитивний. Однак він все ще відомий своєю високою мінливістю. За останні дванадцять місяців індекс Китаю Шеньчжень, важкий для ІТ та охорони здоров’я, був однією з найкращих фондових бірж у світі зі зростанням вартості на 36% доларів США і навіть перевершив американський NASDAQ. Тож важливо підтримувати почуття міри і не просто переслідувати зростання цін у рік щура, а вкладати кошти в якість у довгостроковій перспективі, а також проявляти терпіння, щоб досягти оптимального профілю дохідності ризику для власних інвестицій у Китай. Саме таким шляхом пройшов Comgest з 2001 року, об'єднавши Comgest Growth China. (22.01.2020/fc/a/f)