Danone покращує результати 2017 року, незважаючи на обмежений зріст статті AMP Reuters
ПАРИЖ від Паскаля Дениса
ПАРИЖ (Reuters) - Данон побачив, що його щорічні результати значно покращились завдяки харчуванню немовлят та контролю над витратами, незважаючи на те, що зростання стримувалося зниженням молочних продуктів та рослинної продукції, його флагманський підрозділ.
Після млявого першого півріччя французький агропродовольчий гігант закінчив 2017 рік із зростанням 2,5% подібних (після 2,9% у 2016 році), сповільнившись шостий рік поспіль.
Власник Activia, Blédina або Evian робить дещо краще, ніж швейцарський Nestlé, чий органічний приріст минулого року був обмежений 2,4%.
Проте темпи підскочили у другій половині, з органічним зростанням 4%, включаючи зростання лише на 3,7% лише у четвертому кварталі (вище, ніж очікували аналітики 3,3%).
Ця ефективність пояснюється відновленням спеціалізованого харчування (для немовлят та медичних закладів), найбільш вигідного підрозділу, в якому його органічне зростання зросло на 9,3% у 2017 році, що зумовлено відскоком продажів дитячих суміш для немовлят у Китаї.
Імпульс також був сильним у воді (+ 4,7%) завдяки відновленню мізону в Китаї, тоді як тенденції залишалися негативними у молочних продуктах та продуктах рослинного походження (EDP).
У Європі продажі підрозділу EDP продовжували штрафуватись через посилення конкуренції, але Activia показала ознаки покращення у четвертому кварталі. У США вони постраждали від падіння свіжої продукції "Горизонт" та "Землі".
Завдяки спеціалізованому харчуванню, надійному контролю над витратами та більш як 50 мільйонам доларів синергії, пов’язаної з інтеграцією WhiteWave, американського спеціаліста з органічних йогуртів, придбаного в квітні 2017 року, Danone зафіксував збільшення операційного прибутку на 7, 8% порівняно з 3,54 млрд., Трохи перевищуючи консенсус у 3,53 млрд., При маржі в 70 пунктів до 14,36%.
РЕЗУЛЬТАТИ, ЩО ВІДЧАЮТЬСЯ ЗАВЕРШЕНИМИ
У 2018 році очікується подальше поліпшення прибутковості завдяки ощадній програмі, оголошеній у 2017 році, та новим синергічним ефектам, пов’язаним із WhiteWave.
Зіткнувшись із погіршенням їхнього органічного зростання, групи продуктів харчування все більше зосереджуються на поліпшенні своєї рентабельності, за словами Goldman Sachs.
Як і Nestlé, Danone стикається з конкуренцією з боку зростаючої кількості місцевих гравців, що часто відповідає тенденціям споживачів на відповідних ринках.
Також на групу тиснуть певні інвестори з метою підвищення її прибутковості. Фонд активістів Corvex Management взяв 0,8% акцій свого капіталу в серпні 2017 року, тоді як інші активісти напали на Nestlé або Procter & Gamble.
Результати Danone були добре сприйняті ринком. Аналітики Jefferies кажуть, що зниження рівня важливого молочного та рослинницького підрозділу є свідченням викликів, з якими стикається ця група, однак представники Бернштейна наводять "тверді цифри без неприємних сюрпризів".
Для Natixis результати обнадіюють, і Danone на шляху до досягнення своїх середньострокових цілей.
На фондовому ринку, близько 11:50, акції Danone здобули 2,32% до 65,61 євро, а CAC 40 - 0,66%.
При цих рівнях цін він торгується за оцінкою, кратною 16,9-кратному його очікуваному прибутку за 2019 рік, порівняно з 19,5-разовим для Nestlé. У червні 2016 року, до оголошення про придбання WhiteWave, оцінка французької групи в 19 разів перевищувала її прибуток.
За даними Credit Suisse, інвестори вважають ціну, сплачену за американську групу, занадто високою (у 22 рази EBITDA) на ринку рослинних напоїв, який, хоча і привабливий, ускладнений низькими бар'єрами для входу.
У 2018 році Danone заявляє, що очікує подальшого двозначного зростання чистого поточного прибутку на акцію за незмінних курсів, за винятком ефектів від продажу частки в Якулті.
Він також заявляє, що рухається по шляху досягнення своїх цілей на 2020 рік, а саме зростання від 4% до 5% на порівняльній основі та поточна операційна рентабельність вище 16%.
2017 чистий поточний прибуток, частка групи зросла на 14,6% до 2,19 млрд. Євро, а поточний чистий прибуток на акцію - на 12,6%. Дивіденд підвищується на 11,8% до 1,90 євро.
Загалом продажі зросли на 12,5% у 2017 році до 24,68 млрд євро, відповідно до очікувань.