Новини - Показник режиму ринку (МРТ) впав у четвертому кварталі
Після досягнення режиму протидії високому ризику в кінці третього кварталу, показник ринкового режиму (МРТ) впав у четвертому кварталі і закінчився нормальним. Він розпочав період із сильної неприязні через несприятливий рівень двох з трьох факторів (мається на увазі волатильність акцій та розподіл боргу).
Невизначене середовище з наближенням 2016 року
Після досягнення режиму відхилення від високого ризику в кінці третього кварталу, показник ринкового режиму (МРТ) впав у четвертому кварталі і закінчився нормальним. Він розпочав період із сильним відхиленням через несприятливий рівень двох з трьох факторів (мається на увазі волатильність акцій та розподіл боргу). Коли ці три фактори зменшились, протягом жовтня сигнал знижувався, щоб повернутися до норми в середині місяця. Потім він відновився в листопаді, повернувшись до режиму сильної несхильності до ризику в середині місяця. На початку грудня вони встановили трохи вище порогового значення останнього. Потім сигнал швидко знизився до Нормального і залишився там до кінця року. До цього моменту передбачувана волатильність валюти знизилася, розподіл боргу залишався несприятливим, а міркувана волатильність власного капіталу нормалізувалась.
Підрахований коефіцієнт волатильності акцій був досить мінливим протягом кварталу. Він розпочав період за кризового режиму і в жовтні був значно пом'якшений, повернувшись до нормального режиму через різні оголошення монетарної політики (зниження китайської ставки, посилення кількісного пом'якшення Європейським центральним банком та поступове підвищення ставок від ФРС).
Цей фактор був відносно стабільним протягом місяця листопада, ненадовго переключившись на режим сильної відвертості в дні після паризьких атак (волатильність ринку стрімко зросла через зростаючу геополітичну невизначеність), перш ніж закінчувати місяці нормальним харчуванням. Грудневий "Лемуа" був більш мінливим: волатильність власного капіталу досягла максимуму в середині листопада, що повернуло фактор до режиму сильної неприхильності до ризику після невтішного засідання ЄЦБ і, коли інвестори не сподобались під час першого підвищення ставок ФРС за дев'ять років. Потім актор повернувся до нормального режиму, коли волатильність власного капіталу знижувалась із наближенням кінця року.
Розподіл боргу залишався несприятливим протягом більшої частини кварталу. Цей фактор розпочав період в умовах кризового режиму, а потім на тлі посилення розповсюдження він знову потрапив до режиму сильної несхильності до ризику протягом останнього тижня жовтня.
Таким він залишався впродовж листопада, досягнувши майже порогу нормальної дієти на початку місяця до одужання. Потім розподіл боргу збільшився протягом першої половини грудня, повернувши цей фактор до кризи в середині місяця, де він закінчив рік. Спреди на ринки, що формуються, та облігації з високою дохідністю поступово розширювались протягом цього періоду на тлі продовження зниження цін на нафту та проблем на ринках, що розвиваються.
Саме коефіцієнт волатильності, що мається на увазі, був найбільш волатильним протягом кварталу. Він розпочався у звичайному режимі, а потім швидко повернувся до Низького ризику, де протримався до кінця жовтня.
Потім він поступово знову піднявся в листопаді, повернувшись до нормальної дієти перед переходом до режиму сильної відрази, де закінчувався місяць. Цей сплеск прихованої волатильності валютних пар пояснюється публікацією протоколів Федерального комітету відкритого ринку, які підвищують ймовірність (з 50% до 75%) підвищення ставок ФРС до кінця року. 'Року. На початку грудня фактор швидко повернувся до ейфорії, оскільки долар США ослаблений щодо інших валют (зокрема, євро) після засідання ЄЦБ. Потім фактор коливався між режимом Ейфорії та режимом низького ризику і закінчував рік трохи вище межі низького ризику.
2015 рік ухилився від сигналу МРТ за нормою, однак два фактори екстремальних дієт виступили проти, тоді як третій був посеред норми. Зауважимо також, що МРТ показує середній рівень 68% за 2015 рік, що відповідає режиму Сильної неприязні до ризику.
На відміну від початку 2015 року, прогноз глобального зростання в 2016 році, як правило, більш похмурий через очікування повільного зростання китайського ВВП. Крім того, прогнози МВФ щодо зростання економіки США та світової економіки в 2016 році нижчі від рівня їх одностайності. Порушені різною монетарною політикою, триваючим зниженням цін на товари та геополітичним ризиком на Близькому Сході, ринки, ймовірно, залишатимуться нестабільними до подальшого повідомлення. На початку року ми рекомендуємо бути обережними в цьому невизначеному середовищі, оскільки загалом тривала напруженість на міжнародних ринках (про що свідчить високий рівень МРТ за останній рік) може мати більш стійкі негативні наслідки для економік та ринків, що лежать в основі.
Індикатор ринкової кон'юнктури (МРТ) - це внутрішній макроекономічний показник, розроблений командою Investment Solutions Group у штаті Стейт Стріт Глобал Адвайзерс. МРТ побудований на перспективній ринковій інформації та має на меті виявити рівень неприязні ризику чи апетиту на ринку. Сигнал, який він генерує, отримується з ряду факторів, включаючи передбачувану волатильність валюти та власного капіталу та спреди на ринку облігацій. За визначенням, сигнал МРТ становить від 0% до 100%. У цьому масштабі високий рівень часто характеризується напруженістю на ринку, наприклад, різким зростанням волатильності та падінням цін на ризикові активи. Визначено п’ять різних ринкових режимів:
• Криза (рівень, близький до 100%) - крайня неприязнь до ризику (страх/паніка)
• Сильна неприязнь до ризику (вище середнього рівня) - висока неприязнь до ризикованих активів
• Звичайний (майже середній) - нейтральні ринкові настрої
• Відхилення від низького ризику (нижче середнього рівня) - апетит до ризикованих активів
• Ейфорія (рівень близький до 0%) - надзвичайний апетит до ризику проти ризику (жадібність/самовдоволення)