Росія не зможе друкувати гроші; AL
Глава російського Ощадбанку Німець Греф заявив в інтерв'ю голові бюджету і податкового комітету Держдуми Андрію Макарову, що відмова російської влади здійснювати прямий розподіл коштів жертвам кризи, спричиненої поширенням кризи Коронавірусна інфекція, спричинена COVID-19, пояснюється відсутністю можливостей.
«Якщо Сполучені Штати можуть дозволити собі випустити векселі за три трильйони доларів за дуже короткий проміжок часу, продати їх інвесторам по всьому світу і впустити їх у власну економіку, тоді ми в цьому обмежив сферу нашої діяльності. На нашому ринку немає джерел грошей у США чи європейських країнах. У нас не так багато інструментів, за допомогою яких ми можемо залучити стільки грошей », - сказав Німець Греф.
Ось чому він не задається питанням розподілу “вертолітних грошей”, щоб допомогти кожному. Але ви повинні «допомогти людям, які опинились у важкій ситуації, і допомогти компаніям з тих одинадцяти галузей, які опинились у важкій ситуації через цю кризу». Не слід намагатися вирішити всі проблеми одночасно.
За словами глави Ощадбанку, це неможливо, і тому зараз - у розпал "найгіршої кризи" - ми повинні говорити про підтримку найслабших і найбідніших верств населення, збереження здоров'я людей та роботи.
Резервної валюти немає, але є резерви
Банкір стверджує, що США є глобальним емісійним центром, заявив аналітик Alor Broker Олексій Антонов. США, як і ЄС, можуть дозволити собі друкувати та розповсюджувати незабезпечені долари та євро, оскільки вони вважаються резервними валютами і продовжують прийматися світовою економікою.
І що, на жаль, Росія не є світовим центром випуску рублів, що рубль не є резервною валютою чи навіть вільно конвертованою валютою у світі, тому регулятори не можуть витрачати додаткові суми грошей на внутрішньому ринку, оскільки це негайно призведе до інфляції.
За цих умов, за словами Антонова, після кризи 2008 р. Має бути достатньо резервів на два-три роки, щоб підтримувати державні витрати, поки економіка відновлюється. Крім того, резервні гроші слід використовувати для заміщення зменшення доходів, спричинених знижками податків. І ті знижки, які передбачається надавати малому та середньому бізнесу, не повинні бути символічними, як зараз, але, як правило, повинні давати малим підприємствам податкові пільги на рік-два.
Хоча уряд не бажає йти слідами США та Японії та розподіляти "вертолітні гроші", населення не буде забуте, сказав Михайло Коган, керівник аналітичних досліджень Вищої школи фінансового менеджменту. У своєму першому зверненні до нації, присвяченому пандемії коронавірусу, президент Володимир Путін 25 березня підкреслив, що "неробочий день" передбачає збереження зарплат.
За словами міністра фінансів Росії Антона Силуанова, загальна сума коштів, виділених на ліквідацію наслідків COVID-19, вже досягла 3,1 трлн. Рублів, що становить 2,8 відсотка ВВП, зазначив експерт. Однак ця сума включає державні гарантії, відстрочку сплати податків та кредитні канікули - отже, ніяких „реальних грошей”. Але ми не повинні виключати, що найближчим часом про це буде більше зрозуміло. ЗМІ повідомляли, що переглянутий бюджет на цей рік передбачає дефіцит у 5,6 трлн. Спочатку планувалося профіцит у 900 мільярдів рублів. Порівняно з попередньою версією, витрати можуть бути збільшені на 1,1 трлн рублів до 20,8 трлн рублів. Один із варіантів - підвищення зарплати держслужбовцям на 10 відсотків.
Через зменшення доходів бюджету на фінансування дефіциту бюджету буде спрямовано 2 трлн. Рублів з Фонду національного добробуту, а решта покриватиметься за рахунок невитрачених коштів попередніх років та позик.
Однак не слід виключати, що остаточна версія документа в кінцевому підсумку передбачатиме більш значну державну підтримку економіки, як це показують слова Грефа щодо запасів на ці цілі в 10 відсотків ВВП. Уряд намагається знайти баланс між допомогою економіці та "не спалюванням резервів".
З огляду на наявний фіскальний простір, спочатку керівник центрального банку Ельвіра Набіулліна, а потім глава Ощадбанку включили в дискусію можливість використання "вертолітних грошей". За словами Михайла Когана, це пов'язано з відсутністю у рубля статусу резервної валюти та відносно низькою місткістю боргового ринку. США та Японія вколюють цю "ін'єкцію" в економіку шляхом випуску нових державних облігацій, які можуть бути залучені в таких великих кількостях завдяки попиту вітчизняних та іноземних інвесторів.
Попит з боку сторонніх учасників, швидше за все, зменшиться, і викуп цінних паперів потребуватиме підтримки центральних банків, що в середньостроковій перспективі може підірвати статус долара та ієни як резервних валют, що певною мірою вже відбувається. Однак влада цих країн все ще може дозволити собі такі "експерименти", що виражається в стабільності їх валют щодо валют інших країн.
У Росії пряма емісія незабезпечених рублів загрожуватиме поверненням у 1990-ті роки з гіперінфляцією, вважає експерт. Внутрішній ринок державного боргу обмежений з точки зору "засвоюваності" в умовах практично "закритого" зовнішнього зовнішнього ринку через санкції та дедоляризацію. Не випадково з дефіциту 5,6 трлн. Рублів лише 2,6 трлн. Рублів припадає на це джерело. Підвищений апетит до казначейства може призвести до підвищення процентних ставок, що призведе до вищих витрат на запозичення для підприємств та населення. І це навряд чи піде на користь економіці, яка страждає від обмежень COVID-19.
Що стосується заощаджень, рубльові депозити все ще виглядають привабливо за поточних процентних ставок. Водночас рубль зазнає сильної девальвації через постійну високу залежність від енергетичного ринку, що обумовлює необхідність страхування від таких обставин шляхом купівлі іноземних валют. Зараз, коли влада багатьох розвинених країн увімкнула "друкарський верстат" через різкий спад бізнесу, диверсифікація на багато валют є справді найкращою стратегією.
Коган впевнений, що це допоможе компенсувати коливання курсів валют відносно один одного. Нам потрібно навчитися «жити під водою», підготуватися до повільного економічного відновлення та знайти нові, нетривіальні рішення для підвищення операційної ефективності та збереження доходів.