Валютні ринки Дивовижна стабільність ліри - Handelsblatt
Мої новини
З лірою все інакше: турецька валюта втрачає цінність - роками. Але обмінний курс по відношенню до долара стабільний з середини травня. Уряд хоче, щоб так і залишалося.
23.07.2020 | Озан Деміркан
Стамбул Дійсно достатньо причин, чому турецька ліра могла б знову зануритися в справжню турбулентність. Пандемія корони тримає світову економіку в напрузі та загрожує країнам, що розвиваються. У Лівії турецькі військові беруть участь у обміні ударами з іншими державами. В Егейському морі партнери з НАТО Туреччина та Греція стикаються з військовим конфліктом. А згідно з опитуваннями громадської думки у його власній країні, президент Туреччини Ердоган зазнає посилення тиску.
А як поводиться турецька валюта? Він залишається стабільним - принаймні щодо долара США. З середини травня обмінний курс залишався на рівні 6,85 ліри за долар США і знаходиться в межах одного відсотка.
З початку року до середини травня ліра втратила в ціні 17 відсотків, а на початку травня вона навіть впала до найнижчого мінімуму - 7,23 ліри за долар. Але з тих пір курс наздогнав і слідує побічній тенденції, яка інакше спостерігається лише у системах фіксованого обмінного курсу.
Тематика статті
На відміну від цього, ліра продовжує втрачати вартість щодо євро. З початку року до середини травня вартісні втрати - все ще паралельні долару США - становили близько 13 відсотків. Але тоді як обмінний курс щодо долара з тих пір стабілізувався, ліра впала ще на шість відсотків щодо євро.
Офіційної заяви поки що не робилося. Явище має далекосяжні наслідки для підприємців, туристів та інвесторів. Але уряд повинен зацікавитись у підтримці стабільності валюти. І тепер він має інструменти для просування цієї мети вперед.
Багато ознак девальвації
Не лише з політичної точки зору все частіше з’являються ознаки того, що ліра залишається вразливою. Турецькі фінансові ринки зазнають тиску. 21 травня центральний банк Туреччини востаннє знизив ключову процентну ставку з 8,75 до 8,25 відсотка. Це повинно стимулювати економіку після першої хвилі пандемії навесні.
Тоді аналітики Oyak Securities все ще вважали, що "центральний банк не буде визначати обмінний курс та стабільність цін пріоритетом".
Однак водночас у Туреччині інфляція знову зросла - з 11,39% у травні до 12,62% у червні. До жовтня 2019 р. Інфляція в країні впала до 8,55 відсотків, з тих пір вона зросла, за винятком найважчих місяців у Короні, березня та квітня.
Потім є слабкий поточний рахунок Туреччини. Економіка країни G20 має дефіцит близько п'яти мільярдів доларів США на місяць. Зобов'язання турецьких компаній в іноземних валютах, таких як долар, перевищують 200 млрд. Доларів США.
Падіння процентних ставок, зростання інфляції, високий зовнішній борг: це насправді ідеальне поєднання для девальвації валюти. Але не в Туреччині ліра залишається незмінною щодо долара з середини травня.
В даний час багато припущень щодо причин. Той факт, що центральний банк залишив ключову ставку без змін у своєму останньому рішенні наприкінці червня, є лише слабким показником. Ліра також знецінювалася в минулому, коли процентні ставки залишались незмінними.
Ще в травні з'явилися чутки про те, що центральний банк Туреччини втрутиться, щоб підтримати курс ліри. На той момент центральний банк востаннє знижував ключову ставку. В результаті обмінний курс до долара залишався напрочуд стабільним і постійно рухався нижче позначки семи лір за долар.
Пізніше з'ясувалося, що державні банки продали на ринках іноземної валюти на 300 мільйонів доларів, штучно розбавляючи вартість американської валюти. Тоді ліра залишалася стабільною, принаймні по відношенню до долара.
Незалежність центрального банку останнім часом потерпає все більше і більше. Тодішній голова ФРС Мурат Четінкая подав у відставку минулого року. Наступник Четінкаї протягом року постійно знижував ключові процентні ставки - з 24 до 8,25%.
У липні президент Ердоган також послабив вимоги до керівників центральних банків своїм указом. Їм більше не потрібно мати банківського досвіду, перш ніж їх можна призначити заступником губернатора.
Турецькі компанії ухиляються від долара
У той же час є ознаки того, що тиск на ліру, можливо, нещодавно послабшав. Все більше і більше турецьких компаній проводять свої операції з іноземними компаніями в місцевій валюті, щоб уникнути сильного долара. Основою цього є так звані угоди про своп між центральним банком Туреччини та центральним банком Китаю, Росії чи Катару.
Порівняно хороший розвиток числа коронарних інфекцій повинен також мати позитивний вплив на хронічну слабкість ліри. Турецька влада швидко контролювала наслідки пандемії. Поки Туреччина дотепер мала близько 5500 смертей від корони, у Німеччині з такою ж кількістю жителів 9182.
У будь-якому випадку, турецькі компанії, ймовірно, будуть одними з найбільших вигідників стабільного курсу валют. Завдяки йому компанії можуть придбати значну частину свого імпорту за передбачуваними цінами. І не лише це: зовнішній борг турецьких компаній також падає з середини травня.
За даними центрального банку Туреччини, короткострокові зовнішні позики приватного сектору впали на еквівалент 1,23 млрд євро, до 6,65 млрд євро. На фінансовий сектор припадало 78,7 відсотка цих короткострокових зобов'язань.
Згідно з опитуванням, скоротилися і довгострокові позики. На кінець травня вони були еквівалентними 142,03 млрд. Євро, що відповідає зменшенню на 15,14 млрд. Євро. 63,6 відсотка цього довгострокового боргу вказано в доларах США.