Від золотого стандарту до плаваючого курсу плаваючих курсів - Фінанси для всіх
- месенджер
- Копіювати посилання
Міжнародна фінансова система, а також режими обмінного курсу значно змінювались протягом історії. Ми розглядаємо основні розробки.
З 1870 року і до першої світової війни це панування золотого стандарту
Основними валютами є конвертований у золото за фіксованою ціною при центральному банку, що випускає валюту. Щоб гарантувати цю конверсію, Центральний банк є зобов'язані зберігати золоті запаси.
Оскільки кожна валюта має фіксований паритет щодо золота, обмінний курс між валютами стабільний. Але ця монетарна стабільність супроводжується великою нестабільністю цін, виробництва та зайнятості. Дійсно, коли рух конвертації в золото валюти знижує запас золота або загрожує його зниженням (наприклад, після дефіциту платіжного балансу), Центральний банк потрібно застосовувати дуже обмежувальну політику (різке зростання процентних ставок) для зниження попиту на гроші.
Під час війни 1914-1918 років
Вирішують держави, що ведуть війну золота неконвертованість їх валюти. У цьому контексті неможливо фінансувати військові зусилля.
У 1922 р. Міжнародна конференція в Генуї призвела до повернення до золотого стандарту
Але з a обмежена конвертованість. Держави, які не мають достатнього запасу золота, можуть покрити свою валюту, тримаючи валюти країн, які мають запаси золота в якості застави (система обміну золота або стандарт обміну золотом).
Система золотого стандарту не витримує кризи 1929 року
Європейські країни (Німеччина, Великобританія, Австрія, Угорщина) запровадити біржовий контроль для запобігання відтоку капіталу.
У 1931 р. Великобританія вирішила припинити конвертованість золота британського фунта, яке широко використовується в міжнародній торгівлі. Далі йдуть інші країни (Японія, скандинавські країни, країни Латинської Америки). Золотий стандарт поважають лише США, Франція та невелика кількість країн.
1945-1971: повернення до фіксованих паритетів.
Бреттон-Вудські угоди (місто США, де відбулася міжнародна конференція, в липні 1944 р.) Створили систему золотообмінний стандарт, за якого долар США виступає в ролі центральної валюти.
Кожна країна-підписант декларує паритет своєї валюти в золоті або в доларах. Сам долар визначається фіксованим паритетом із золотом (35 доларів за унцію тонкого золота; 1 унція = 31,1034768 г). Центральні банки зобов'язані захищати паритет своєї валюти з дозволеною маржею коливань + або - 1% щодо долара.
МВФ створюється відповідно до бреттон-вудських угод. Його роль полягає у забезпеченні належного функціонування системи та наданні державам-членам обмежених та тимчасових позик.
Паритети валют держав-членів, крім Сполучених Штатів, регулюються. Держави можуть вирішити не захищати фіксований паритет щодо долара або золота. Вони можуть застосувати девальвацію, встановивши для своєї валюти новий паритет, нижчий за попередній, або ревальвацію (зворотна ситуація).
Девальвація буде спрямована на боротьбу із втратою конкурентоспроможності національного виробництва та тривалим дефіцитом міжнародних відносин відповідної країни. Повторна оцінка має на меті вийти із зворотного дисбалансу.
Серпень 1971 року
Конвертованість долара в золото призупинена через інфляцію та зростання диспропорцій у міжнародних економічних відносинах США. Встановлено режим плаваючого курсу.
Цей режим супроводжується широкою лібералізацією міжнародних рухів капіталу. Майже всі країни з «розвиненою» економікою приймають режими плаваючого курсу, як і багато країн, що розвиваються.
У квітні 1972 року створено Європейську валютну змію
Він обмежує коливання курсу валют між країнами-членами Європейського економічного співтовариства. Це тривало до 1978 року. Але з червня 1972 року фунт стерлінгів був змушений залишити європейську змію після спекулятивної атаки, а в січні 1973 року - італійської ліри.
У березні 1979 року змію замінює Європейська валютна система
Рівень коливань валют, що беруть участь, обрамлений навколо центрального контрольного курсу, екю (Європейська валютна одиниця), що відповідає ціні кошика валют-учасниць.
1 січня 1999 р .: народження євро
Це стає спільною валютою понад 300 мільйонів європейців: тоді вона є лише валютою обліку, яка використовується для електронних платежів або фінансових звітів. Введення готівкового євро відбулося 1 січня 2002 року в 12 державах-членах Європейського Союзу: банкноти та монети кожної національної валюти були замінені на євро на фіксований курс конверсії, визначений Європейським центральним банком.
З 2007 року
5 інших держав-членів ЄС приєдналися до зони євро, яка наразі включає 17 держав-членів. Членство в зоні євро залежить від дотримання суворих правил, які називаються "критеріями конвергенції" (більше інформації про ці критерії на веб-сайті ЄЦБ.