1-й регламент; Європейський Союз щодо цифрових активів наближається; ProduClic

щодо

10 вересня 2020 року просочився важливий документ: план Європейської комісії щодо нового регламенту Європейського Союзу щодо регулювання криптовалют. Дуже очікуваний текст, оскільки на сьогоднішній день на європейському рівні не існувало конкретної законодавчої бази для криптовалют. Короткий зміст ключових елементів, які слід пам’ятати, та наступних законодавчих пропозицій, які слід очікувати від Європейської комісії.

Витік довгоочікуваного законодавчого проекту

Минулого четверга, 10 вересня 2020 року, проник важливий документ. Це проект Європейської Комісії для нове положення про регулювання криптовалют.

Цей текст з нетерпінням чекали з цього дня, на європейському рівні не існувало конкретної законодавчої бази для криптовалют. Гармонізація була набагато необхіднішою, оскільки за останні місяці законодавчі ініціативи на національному рівні помножилися (ми вважаємо, наприклад, Закон Пакт у Франції).

Європейська Комісія вказує, що 4 цілями проекту регулювання є: правова безпека, підтримка інновації, захист споживачів та інвесторів та фінансова стійкість.

На кого націлений план регулятора ?

Проект цільового регулювання всі проблеми з криптовалютою, Будь то видача платіжних токенів, комунальних токенів або жетонів безпеки. Є кілька помітних винятків. Зокрема, проект виключає зі свого обсягу:

  • криптовалюти, які розглядаються фінансові інструменти (і тому вже підпадає під дію європейського законодавства),
  • центральні банки (Європейський центральний банк та національні центральні банки). Отже, ЦБДК (цифрові валюти Центрального банку) не зачіпаються.

Які ключові моменти слід пам’ятати від регулятора ?

Пропорційний підхід, заснований на рівні ризику:

Проект регламенту однозначно призначений адаптувати рівень вимог до ступінь risque. Тому, менші питання часто звільняються. Це дає змогу не уповільнювати зростання МСП із непропорційними адміністративними обмеженнями.

Нагляд за нині нерегульованими проблемами криптовалюти:

Будь-яка емісія криптоактивів, яка не підпадає під дію чинного європейського законодавства, підлягає попередній публікації інформаційний документ (довідковий документ). Цей документ призначений для інвесторів і повинен бути повідомлений національному контролюючому органу емітента. Однак деякі програми будуть звільнено, особливо коли загальна вартість випуску становить менше одного мільйона євро протягом 12 місяців.

Нагляд за випуском стабільних монет:

Пропозиція Європейської комісії запроваджує жорстке регулювання емітентів стабільних монет. Нагадуємо, що це криптовалюти, вартість яких пов’язана з однією або кількома фіатними валютами. Ми, звичайно, думаємо, зокрема, про проект "Ваги" Facebook, який привернув багато уваги ЗМІ з моменту своєї презентації ...

Європейська комісія пояснює такий добровільний акцент на стабільних монетах:

«Якщо ринок криптовалют залишається скромним за обсягом і в даний час не представляє загрози для фінансової стабільності, це може змінитися із введенням« стабільних монет », які націлені на більш широке впровадження, включаючи функції, спрямовані на стабілізацію їх вартості, та використання мережевих ефектів, що походять від від компаній, які просувають ці активи ".

Таким чином, зобов'язання, що регулюють питання стабільних монет, будуть такими:

  • Публікація до випуску стабільних монет a технічний папір хто повинен бути затверджено (а не просто повідомлено) національному контролюючому органу.
  • Право власності емітента на попереднє дозвіл національного наглядового органу. Для отримання дозволу емітент має бути зареєстрований в одній з держав-членів Європейського Союзу. Йому також доведеться виконати мінімальні умовиs з точки зору власного капіталу, управління та інших ключових аспектів його внутрішньої організації. Зокрема, він повинен мати захищені резервні активи, які підпадають під визначення «високоякісні ліквідні активи» у значенні CRR (Регламент про вимоги до капіталу). Наразі це положення застосовується до кредитних установ та інвестиційних фірм.

Тут також у законопроектах застосовується принцип пропорційності пропонуючи розрізнити «Значні» проблеми зі стабільними монетами чи ні. До першої категорії застосовуватимуться більш жорсткі вимоги. A звільнення також передбачено для емітентів із загальною сумою стабільних монет нижче 5 мільйонів євро. Останні не повинні мати попереднього дозволу від компетентного органу.

Створення нового наглядового органу з питань стабільності валют, яке вважається важливим:

Інша велика новина - це створення нового органу, який контролюватиме значні проблеми, пов’язані зі стабільністю валют. Під головуванням Європейського банківського органу (ЄБА), Зокрема, він об'єднає національний наглядовий орган країни, де ініціюється випуск, ESMA (Європейський орган з цінних паперів та ринків), платіжні установи, біржові платформи та депозитарії, що надають послуги у зв'язку з випуском, а також центральний банк нагляд за базовою валютою (валютами).

… І більше:

Проект постанови також вводить a безліч інших правил, наприклад у питаннях зловживання на ринку шляхом створення конкретних положень для криптовалют. Ми також згадаємо про створення умови авторизації та експлуатації для постачальників послуг цифрових активів. створення європейського реєстру планується перелік усіх цих постачальників. Проект також деталізує повноваження національних наглядових органів, ESMA та ЄБА так добре як правила співпраці між цими установами.

Що стосується криптовалют, які розглядаються як фінансові інструменти?

Крипто-активи, які відповідають необхідним критеріям фінансові інструменти, явно виключені із сфери дії Регламенту. Конкретно, це головним чином маркери безпеки - дивіться докладну статтю, опубліковану на Cryptoast на цю тему. Ці інструменти вже підпадають під сферу дії багатьох європейських законодавчих текстів, зокрема Директива про ринки фінансових інструментів (MIFID II) та Регламент проспекту. Останнє застосовується, як тільки фінансові інструменти також розглядаються як цінні папери. Потім він вимагає публікації інформаційного документа, затвердженого національними наглядовими органами, перед будь-яким питанням.

Це не означає, що про цю тему забуває європейський законодавець !

Дійсно, Європейська Комісія вказує, що до проекту регламенту додаватимуться інші законодавчі пропозиції. Зокрема, будуть зміни до існуючих нормативних актів оскільки це створює перешкоди для використання технологій DLT (Розподілена книга книг) у фінансовому секторі. Комісія також вказує, що найближчим часом вона представить пілотна схема на ринковій інфраструктурі DLT дозволяє експеримент в безпечному середовищі. Цей режим буде спрямований на стимулювання вторинного обміну фінансовими інструментами, що випускаються у формі крипто-активів. Слід також пам’ятати, що проекту регламенту Комісії передував „бездокументарний документ” оприлюднено в липні 2020 року. Там були внесені пропозиції щодо регулювання криптовалют, що підпадають під дію чинного законодавства. Безпаперовий, зокрема, пропонував:

  • Існуючі роз’яснення та гармонія для забезпечення випуску фінансових інструментів за допомогою технології DLT.
  • Публікація вказівок щодо тлумачення існуючого законодавства у контексті DLT.

докладніше про згадану вище пілотну схему. Ось що ми можемо забрати: