Спекулянти ставлять гармати на євро

»Греція знову є пороховою бочкою Європи, цього разу через занадто великі борги. У короткостроковій перспективі сильні країни мають спокусу врятувати його. У довгостроковій перспективі фінансова допомога може призвести до розпаду єврозони.

Лучан Давідеску 0 коментарів

Євро впав приблизно до $ 1,37, найнижчого рівня за вісім місяців, після того, як ринки покарали ризики, пов'язані з Грецією, а також Іспанією та Португалією.
Ці три країни входять до групи PIGS, до якої також входить Ірландія - група, що характеризується дуже високим рівнем бюджетного дефіциту (близько 10% ВВП) та державним боргом (близько 100% ВВП). Для порівняння, Румунія має дефіцит 7% і державний борг нижче 30%.
Перша хвиля паніки призвела до того, що інвестиційні банки та хедж-фонди робили ставку на знецінення курсу євро, на спад європейських фондових ринків, а також на збільшення премій за ризик, що виплачуються урядами, що перезаборгували. Тоді ж європейські газети стали пропонувати сценарії змови щодо авторів: британці та американці заздрили успіху євро.

"Спекулянти перевіряють силу єврозони, вражаючи її найслабші ланки", пише французька газета "La Tribune", тоді як іспанці з "El Pais" коментують, що "нічого не відбувається, включаючи пророцтва про апокаліпсис у деяких закордонних газетах, не є випадковістю, а служить особливим інтересам ".

Реакція ринку
Але ринки не взяли до уваги ці звинувачення, і індекс Доу-Джонса на американському фондовому ринку опустився нижче психологічного порогу в 10000 пунктів саме через страх перед фінансовими проблемами Європи. Крім того, ослаблення євро щодо фунта стерлінгів означатиме підвищення конкурентоспроможності європейського експорту. Натомість новина про те, що глава Європейського центрального банку Жан Клод Тріше прилетить до Європи на зустріч глав держав єврозони, швидко викликала ентузіазм на ринках, пише "Financial Times". Навіть коли стало відомо, що це просто логістичний рейс, ринки залишалися оптимістичними щодо того, що Європа все одно перескочить на Грецію.

Дилема Трише
Офіційно Маастрихтський договір, своєрідна конституція євро, не дозволяє Європейському центральному банку допомагати будь-якій країні-члену окремо. Причина полягає в тому, що жодна країна-член не повинна "обманювати" і витрачати більше можливостей, викликаючи інфляцію, яку несуть усі інші. З іншого боку, Греція за 35 років зуміла ігнорувати дефіцит бюджету, встановлений договором. Він або проігнорував попередження, або повністю сфальсифікував статистику.
Європейські чиновники зараз змушені або прийняти припинення Грецією платежів, що має серйозні побічні ефекти для всієї єврозони, або врятувати Грецію і визнати, що Маастрихтський договір не працює, пише Wall Street Journal. Запропоноване рішення - це "добровільна" допомога Греції, що надається безпосередньо урядами, які все ще мають ресурси для підтримки стабільності єврозони. Але навіть якщо фінансові зусилля у випадку Греції є стерпними, таке рішення відкриє скриньку Пандори, заохочуючи всі уряди ігнорувати бюджетну дисципліну.

Ефекти в Румунії
Зниження курсу євро щодо долара робить румунський експорт за межі Європейського Союзу більш конкурентоспроможним, але це також може стимулювати тенденцію подорожчання лею. З іншого боку, імпорт нафти і газу стає дорожчим, а ризик, пов'язаний з Румунією, вищий.